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用 回 归 分 析 了解黄金价格的影响 小组成员： 姓名：刘雨琛 学号：11321610205 姓名：金俊羽 学号：11221450108 摘要： 摘要 本文主要通过对影响黄金的主要因素变量化后，运用一元线性回归模型对黄金的价格的影响进行简单的回归分析，看黄金价格是否与所列变量有关，如果有关，则存在何种关系。 数据来源： 1.Measuring Worth: 2. / 参考文献： 1. 黄金价格影响因素解析 /view/34d3580a79563c1ec5da716c.html 2.《黄金价格影响因素的实证分析》—顾涛 刊名：中国集体经济 3.《黄金价格影响因素与中期定价模型研究》 /view/93299dd9ad51f01dc281f155.html 文献综述： 目前通涨情况下如何进行保值？投资黄金已经成为首选。但如果不了解黄金的价格走势及其影响因素而盲目投资，往往不能达到保值的目的，反而还会造成亏损。那么影响黄金价格的因素有哪些呢？ 1.供求关系 供求关系是影响黄金价格长期走势的重要因素。每年的矿产金产量稳定在2500吨左右，仅占到社会存量15万吨的1.67%，所以供需之间的变化不会引起黄金价格的短期剧烈波动。 2.美元走势 美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关；另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具。通常投资人选择保本储蓄时，取黄金就会舍美元，取美元会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。 3.石油价格 原油价格一直和黄金市场息息相关，其原因是黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。例如2005年四季度，由于美国飓风的影响，导致国际原油价格大幅上涨，推动国际金价大幅上扬。 4.通胀 当物价指数上升时，就意味着通货膨胀的加剧。通涨的到来会影响一切投资的保值功能，故此黄金价格也会有升降。虽然黄金作为对付通货膨胀的武器的作用已不???以前，但高通胀仍然会对金价起到刺激作用。 5.国际重要股票市场 在通常情况下，黄金与股市也是逆向运行的，股市行情大幅上扬时，黄金价格往往是下跌的，反之亦然。但由于我国内地股市是相对封闭的，黄金价格的涨跌与内地股市行情并没有多大的关联度，而是与境外一些重要的股票市场（如纽约股票市场）有较强的关联度。 6.利率水平 投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，投资黄金会有一定的收益；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。 7.经济状况 经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。因此经济状况也是构成黄金价格的一个因素。 8.战乱及政局震荡时期 战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。 9.世界金融危机 当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。 回归分析： 1．对模型进行初步回归分析 对影响黄金的因素进行变量化。其中，需求关系，战乱及政局震荡，世界金融危机无法进行变量化。其它影响因素进行如下变量化。 被解释变量G为黄金现货价格，解释变量分别为： 以美元指数代表美元走势，用U表示； 以进行通涨调整后的源油现货价格代表石油价格，用O表示； 以美国通胀率代表通涨，用I表示； 以标准普尔指数代表国际重要股票市场，用SP表示； 以美国的利率代表利率水平，其中短期利率用RS表示，长期利率用RL表示 以美国真实GDP代表经济状况，用GDP表示。 以上变量数据如下图所示： 2.建立多元线性回归模型： G=C(1)+C(2)*U+C(3)*O+C(4)*I+C(5)*SP+C(6)*RS+C(7)*RL+C(9)*GDP+E 其中E 为残差项。 用EVIEW5.0进行参数估计，报告单如下： 3.对模型的初步分析： a.对模型拟合度分析：从报告单可以看出，R-squared为0.9，模型拟合度在90%左右。 b.对变量的显著性分析：在t