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期货投资中的艺术 年初，因为希腊信用危机引发全球金融市场大幅动荡，各大股市及商品市场纷纷重挫，多头锐气被突如其来的空军攻势搞得手足无措。之前大家一直看好的商品市场终于被一句物极必反所验证。　　笔者以为，为分析而分析是一回事，为操作而分析又是一回事。分析者是属于纯理论性的，而操作者才是真正的实践者。大家都知道理论和实际是存在很大距离的，投资者也不必苛求分析师们一个个的成为神仙，会卜卦。　　因为工作上的关系，常有人问我有没有什么好的投资标的，我总是很乐意和别人分享我的研究成果，但是我却从来不回答一种问题，那就是“请问会涨(跌)到哪里呀？”不论是外汇、期货还是黄金，这对我来说都是无法回答的问题。通常我会说“我也不知道耶”或是“涨(跌)到涨(跌)不上去为止呀”。听到这种答案的人也通常会有两种反应，第一就是嗤之以鼻，觉得我的分析功力不过尔尔，不然就是暗自不悦，觉得我有好主意都不愿意告诉别人。这两种反应常令我无可奈何。首先，如果投资人有心对于价格预测者的表现深入研究，我建议您可以针对特定人士的预测结果进行统计，看看他的预测值和真正的表现有何出入？平均误差有多少？正确几率为几何？　　你可以发现，对价格所做的预测，绝大多数都不准确。这和分析师的能力无关，而是预测本身就是不可能的任务。一位负责任的分析者，他该提供的是明确的前提假设条件，并据以推论当前的市场趋势何在，然后建议读者顺势操作。　　优秀的分析师保证你能够拥有更高的胜率，但绝不可能提供点石成金的魔法。如果你认为你不该要求气象局告诉你今天几点几分会降多少雨，你也就不该期望分析师能准确地预测价格会涨(跌)到哪里。　　其次，身为一名操盘者，我从来不为行情设下任何预设立场。也就是说，在专业操作者的决策过程中，不应该把时间花在预测行情上，而应该将全部的心力放在衡量现实趋势上面。预设目标价位不但帮不了忙，常常还会使操作者面临过早出场、损失潜在获利机会，甚至于逆势操作、招致严重亏损的后果。　　在国内外成功操作者的系统中，都有明确的进出场原则。但绝少看到有人能靠事先预测价位而真正赚到大钱的。每一名操作者最关心的应该是他有没有站在和市场趋势相同的方向。只要他持续公平而客观地检查这件事，那么当市场反转时他一定不会错过。　　换句话说，能否准确预测价位，并不是操作者成功与否的重点，稳健的进场策略和操作纪律才是真正的关键。那些想当先知先觉的操作者，我很尊敬他们的勇气，但是，我们追求的是低风险、稳定获利的操作策略。至于那些抓头猜底的工作，还是留给特技高手们去玩吧。　　投资分析是一门科学，而非玄学。既然如此，我们就要习惯从科学研究的角度来看待它。　　在科学方法中，任何事的发生都有前提假设条件，我们用以概率来分析事情发展的各种可能性。所以我们常在曰常生活中看到各种各样的数字，存活率、失事率、成功率、降雨概率等等。　　我们必须明确，价格分析本身也是一门科学，所以价格变化也必然具有前提假设条件，并且不可能百分之百准确。当前提假设条件改变，或是出现超乎统计分析所能预期的突发事件时，原先的推论结果也必然改变。　　因此，不论你是接受了谁的投资建议而决定买进或卖出，都必须要有风险控制的计划和止损策略。如果在你所跟随的投资建议亏损后，你心里所充满的如果只有愤怒、不甘、不舍、茫然这几种情绪，而不能很果断地处理部位的话，你很可能已经把分析师当成拿着水晶球的算命先生了。　　没有一个操盘者能够百战百胜。但是，赚多赔少、果断止损的做法，却使专业操盘人和普通大众的操作绩效截然不同。　　一般投资人常依据进场建议而买进，却不愿意随出场指令果断出场。如果这种心态无法改善，即使是世界级的操盘天王所给的投资建议，也一样能让你面临亏损。再次强调，专业的操作者永远有“逃生计划”，如果你总是对这些逃生计划视而不见的话，你就浪费了可贵的资源。　　在瞬息万变的现代社会中，信息是最珍贵的资源，但是如果不能善加运用，反而可能造成负面的效果。每一名分析师都乐意和投资人分享他的研究成果，不过如果投资人能够对这些研究结果持合理的预期，并且保持风险控制的观念，将可以把这些分析师的心血结晶发挥最大的效益，协助您在投资路上走得更平稳顺畅。期指交易应抛弃“预测大师”幻觉 　　随着机构投资者的逐渐入市，目前股指期货交易主体逐渐丰富，但以个人投资者为主体的投资者格局仍未改变。因此，笔者认为分析股指期货投资主体的交易行为和心理，有利于提高投资者的股指期货投资技巧和盈利能力。　　趋势未明慎用逆向操作　　目前股指期货投资者存在以下几种不适当的交易行为。首先，一些投资者在交易股指期货的时候，经常采取逆市场趋势的交易行为。当期指某合约突然放量拉升时，投资者认为上涨幅度较大却开始抛空，或者在期指迅速下跌的过程中建立多单，其认为下跌