沪铝滞涨抗跌特征明显.docVIP

传播期货知识 培养和成就投资人 与客户共同成长 - PAGE １- 有色金属周报— 有色金属周报—铝 20 内 容 摘 要上周在国内外经济数据 内 容 摘 要 上周在国内外经济数据较佳、美元止涨回落等利好因素支撑下，上海有色金属普遍走出一波反弹行情，就盘势来看，沪铝的表现明显较铜、锌等同类品种弱势，继续表现出滞涨抗跌的特性。最近一段时间，沪铝的基本面并未发生明显变化，而在国内宏观调控和全球流动性充裕的大环境共同作用下，铝价后市走向上下两难，预计短期仍难改盘整格局。 …… 中州期货投资 中州期货投资研发部 作者：徐万洲 电话：0535—6691750/6699942 QQ群地址：山东省烟台市南大街118号文化宫大厦17层 E-mail：zzyf@zzfco.net 市场风险莫测，务请谨慎从事 沪铝滞涨抗跌特征明显 短期仍难改盘整格局 （2010年11月 上周在国内外经济数据较佳、美元止涨回落等利好因素支撑下，上海有色金属普遍走出一波反弹行情，就盘势来看，沪铝的表现明显较铜、锌等同类品种弱势，继续表现出滞涨抗跌的特性。最近一段时间，沪铝的基本面并未发生明显变化，而在国内宏观调控和全球流动性充裕的大环境共同作用下，铝价后市走向上下两难，预计短期仍难改盘整格局。 一、宏观经济层面分析 1、利好经济数据频出，但宏观调控预期令铝价承压 近期国内外公布的一系列经济数据普遍较佳，诸如：美国11月消费者信心升至五个月高位、美国11月私营部门新增就业人数创3年新高、美国上周首次申请失业救济人数的四周移动平均值降至两年来的最低水平、美国10月份成屋签约销售指数创近10年来的最大单月升幅（10.4%）、英国11月制造业采购经理人指数创16年来最高水平、德国10月份零售额增速快于预期等。但需要注意的是，最新公布的美国非农就业数据表现不佳，重新令市场信心受到打击。美国劳工部发布的11月就业报告显示，11月的非农就业人数环比增加3.9万，明显低于接受汤森路透集团调查的经济学家平均预期的15.5万。与此同时，11月的失业率出人意料地增至9.8%，超过10月的9.6%，这意味着美国经济在未来几个月中仍将困难多多。国内方面，11月份中国物流与采购联合会(CFLP)制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，比上月上升0.5个百分点，为连续第四个月回升；制造业数据的向好为包括铝在内的工业金属提供利好支撑。 中国制造业采购经理人指数（PMI）变化情况 另一方面，国内通胀压力较大，关于宏观调控的预期给予商品价格一定的上行压力。10月CPI同比上涨4.4%，在涨幅超过4%的通胀语境下，“涨价”无疑成为炙手可热的词汇。为了稳定物价水平，中央接连打出政策“组合拳”，从粮价到柴油价，从煤炭价到钢铁价，从现货价到期货价，力度之大，为历年罕见。此外，中央政治局12月3日召开会议，分析研究了2011年经济工作，指出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。这是2008年11月中国为应对国际金融危机提出货币政策“适度宽松”之后，首次回归“稳健”。同时，11月份经济数据即将出台，CPI再创新高几成定局，料将加重市场对二次加息的担忧。其后需要关注的就是中央经济工作会议的动态，据悉12月11日 国内CPI、PPI变化情况 2、美元止涨回落，对商品压制作用缓解 此前，欧洲多个国家债券收益率创下欧元区成立以来的新高，债务违约的风险正在增大，投资者对欧元前景的担忧给予市场较大负面影响。不少市场人士认为，爱尔兰可能成为继希腊之后第二个接受救助的欧元区国家。欧元区危机打压欧元，进而助推美元一度连续攀升。同时，朝韩争端再起也给予美元一定的上行动能。从美元指数日K线图上看，在下方长期上行趋势线（图中红色线条）获撑后连续反弹，日前重新站上80重要心理关口。其后，欧洲央行(European Central Bank)决定延长对银行业和国债市场的紧急流动性支持，这安抚了市场此前对过早退出可能会使欧元陷入困境的担忧情绪，从而提振欧元兑美元上涨，美元指数连收三阴，80关口再度失守；而美元的止涨回落，使得商品价格的上行压力得以缓解。 美元指数日K线图 二、沪铝自身因素分析 1、房地产开发投资增速保持和汽车用铝增长保证铝材需求 一系列严厉的房地产调控政策导致投资房地产的“热钱”部分流向其他领域发展。从表面上看，房地产调控将压制房地产业的投资，从而打压包括铝在内的基建材料的需求。但从更深层次思考，国家进行房地产调控的目的在于改变目前房地产市场的供需结构，从而达