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CEO教育层级与RD效率基于成本法度量经验证据 　　摘要：文章以我国2008年～2010年披露了RD资本化金额和RD投入总额的深市中小板和创业板上市公司为样本，共674个观测值，检验了CEO的教育层级对企业研发效率的影响。文章引入成本法来度量企业RD的效率，研究结果发现，CEO的教育层级与企业RD投入的效率显著正相关。 　　关键词：CEO；教育层级；RD；效率 　　一、 引言 　　技术进步和创新的程度不仅要靠每年巨大的RD经费投入，同时还需要这些RD投入的高效率使用。然而，当前已有文献主要是针对企业研发投入的影响因素的研究，直接以企业为观测对象的研发效率的实证研究文献却比较少见，直接研究高管特征对企业研发效率影响的实证文献就更少。为此，本文尝试引入成本法来度量每个企业的研发效率，并以企业CEO的教育层级为切入点，以期考察对企业研发效率的影响。本文的??究为从微观行为角度揭示影响企业研发效率的因素提供了一个独特的视角。 　　二、 文献回顾、理论分析与假设发展 　　1. 成本法度量的提出。按照我国2007年开始执行的《企业会计准则第6号——无形资产》，对RD投入的处理采用有条件的资本化处理。具体而言，首先区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究阶段的支出，应当于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，同时满足下列5个条件的，才能确认为无形资产：①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；②具有完成该无形资产并使用或出售的意图；③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性；④有足够的技术、 财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。可以发现，对于企业的研发投入要资本化为无形资产，必须同时严格满足这5个条件。进一步可以认为这符合条件的资本化金额代表了研发投入中获得成功的部分。因此，按照这个准则，企业本期研发投入的资本化为无形资产的金额与本期研发投入的总额的比率，可以反映出企业研发投入的效率。该比率的数值越大表示企业研发效率越高。笔者并把这种度量方法称为成本法，因为反映研发成功部分的资本化金额和研发投入的总额都是基于企业当时所付出的现金或现金等价物的价值。这种成本法度量的优点是可以克服以前文献中采用专利数量、新产品、新服务数量等度量方法存在的种种弊端，大大增强了不同企业之间的直接可比性。 　　2. CEO的教育层次与研发效率。 　　（1）CEO教育层级体现了CEO的知识存量、认知能力。Hambrick和Mason （1984）认为组织是其高层经理的的反映，组织的结果被视为组织内高层经理的价值和认知基础的反映，一个人的正规教育蕴含丰富而复杂的信息，在一定程度上，教育反映了一个人的知识和技能基础。Cohen和Levinthal （1990）比较详细地说明了个人的知识（包括专业知识）的缺少可能妨碍新知识的形成。Mowery和 Rosenberg（1979）指出技术进步的速度在知识强度大的地方比在弱的地方快得多。Nelson（1982）通过构建数理模型严密地阐明了基础知识在RD活动中的重要作用。 　　尽管教育与培训通常能提供高水平的专业性知识，但是，也存在教育、培训的质量差异。在最优秀大学的学生被认为获得显性知识的最高水平，从最好大学接受教育的每个人也被认为有更多更好的知识和有更高的学习和积累隐性知识的潜能（Hitt et al.， 2001）。专业知识教育的价值通常在他们整个职业生涯都起作用（DAveni， 1996）。Bantel 和Jackson （1989）认为接受更好教育的高管具有更强的认知能力，因此会产生更新颖和富有创造力的成果。类似地，Kimberly和Evanisko （1981） 表明更好的教育通过提高认知过程和解决问题的能力而具有更强的创造力。 　　（2）CEO教育层级对知识流量和知识创造力的影响。Hargadon和Fanelli （2002）按时态把知识的研究分为两类：一类主要是静态的，即知识存量，主要集中于当前的知识如何被复制和利用以实现某种结果（例如一定的财务业绩）；第二类是动态的，即知识流量，主要强调知识（尤其是新知识）如何促进组织创新成果的产生（Kogut Zander， 1992）。这两类知识之间存在重要的共生关系。企业拥有当前一定水平的知识（或秘诀），这些新知识必定在某一程度时会导致有价值的新产品或新服务的出现（Boland Tenkasi， 1995）。因此，当前知识会影响新知识的创造程度，刚形成的新知识又以新产品和新服务的形式变成当前知识。 　　在实现成为企业CEO的过程中，这些专业人士获得大量的知识，其中很多是隐性的知