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企业融资规划策略选择 融资规划的两条“铁律”企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。资本是企业的血脉，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。如何选择融资方式，怎样把握融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，都是企业在融资之前就需要进行认真分析和研究的。曾做过多年融资规划师培训的业内专家向SMEIF记者表示，对于做企业融资规划，有两条原则是必须要遵循的：一是融资总收益要大于融资总成本。在企业进行融资之前，先不要把目光直接投向各式各样令人心动的融资途径，更不要草率地做出融资决策。首先应该考虑的是，企业必须融资吗？融资后的投资收益如何？因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于融资的总成??，才有必要考虑如何融资。这是企业进行融资决策的首要前提。二是企业融资规模要量力而行。由于企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时首先要确定企业的融资规模。筹资过多，可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投融资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，就要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。在实际操作中，企业确定筹资规模一般可使用经验法和财务分析法。经验分析法是指企业在确定融资规模时，首先要根据企业内部融资与外部融资的不同性质，优先考虑企业自有资金，然后再考虑外部融资。二者之间的差额即为应从外部融资的数额。企业融资数额多少，通常还要考虑企业自身规模的大小、实力强弱，以及企业处于哪一个发展阶段，再结合不同融资方式的特点，来选择适合本企业发展的融资方式。财务分析法是指通过对企业财务报表的分析，判断企业的财务状况与经营管理状况，从而确定合理的筹资规模。使用该种方法确定筹资规模，一般要求企业公开???务报表，以便资金供应者能根据报表确定提供给企业的资金额，而企业本身也必须通过报表分析确定可以筹集到多少自有资金。找到最佳融资路径中小企业在制定融资规划的过程中，很重要的一个方面是要选择好的融资路径。处在不同发展阶段的企业，需要有与其相适应的融资渠道。从可持续发展和为股权资本长期增值的角度来考虑，选择融资路径要注意三点：一是融资产品的现金流出期限结构要求及法定责任必须与企业预期现金流入的风险相匹配；二是要平衡当前融资与后续持续发展融资需求，维护合理的资信水平，保持财务灵活性和持续融资能力；三是在满足上述两大条件的前提下，尽可能降低融资成本。在实践中，由于企业产品市场的竞争结构不同，企业所处的成长阶段、业务战略和竞争战略有别，企业融资方式与资本结构也存在差异，融资路径的选择也各有不同：对于高成长型企业，通常以股权融资为主，其长期债务比例和现金红利支付率都非常低。因为在竞争环境下，竞争地位的形成或稳定往往需要持续进行技术/产品开发或服务创新投资，而市场份额和价格竞争等因素又容易使企业现金流入减少或波动。如果举债过度，容易因经营现金流收入下降而引起财务支付危机，轻则损害企业债务资信，重则危及企业生存。对于高技术型企业，往往采用股权管理办法，获得内部股权资本；同时增资扩股，长期债务比例非常低，甚至相当长的时期内无长期债，并且不支付现金红利。这样做的原因不外乎三点：一是企业一旦成功，投资收益往往大大超过融资成本，因此融资关键在于规避较高的经营风险，减少发生财务危机的可能性；二是企业的收益风险相应较高，债权人不青睐这些高技术型成长性公司；三是出于持续发展的需要，为了保留融资能力，增强财务弹性。对于现金流稳定的企业，通常以长期债务替换股权，具有较高的长期债务比例和现金红利支付率。这类企业包括在所经营领域具有较强的竞争能力和较高而稳定市场份额的企业、实现规模经济的企业、垄断经营的公用事业企业如电力公司和商业零售业公司等。在现金流稳定性较高时，可以通过增加长期债务或用债务回购公司股票来增加财务杠杆，在不明显降低资信等级的同时，可以明显降低资本成本。从而在保证债权人权益的同时，增加股东价值。而对于成熟期、衰退期的企业，由于资金的自我循环基本上可以解决资金需求，甚至有大量的资金剩余，因此不需要高成本的大量融资。选择最佳融资时机在融资规划中，企业融资时机的选择也很重要。企业要选择由最有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，这就有必要对企业融资所涉及到的各种可能影响因素做综合具体分析。在选择企业融资时机时，从企业内部看，要选准经营、开发与发展的关键时机，配合以适度、及时的资金