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普维投资有耐心“慢节奏”PE 　　11月份，普维投资（Providence Equity Partners）宣布在北京成立新的办事处，意味着这家全球领先的专注于TMTE（媒体、通信、教育和信息服务）行业的私募股权投资机构正在将目光转移到中国内？地。 　　当月，百度宣布将收购普维投资所持有的爱奇艺全部股份，这意味着交易完成后，普维在中国的投资项目，仅剩下香港TVB。普维2007年就已在香港设立办公室，但5年来却只投了两个项目。 　　“慢节奏”背后的投资理念是什么？投资爱奇艺和TVB背后有哪些故事？接下来它会有哪些动作？ 　　23年只投130多个项目 　　饥不择食似乎是PE（私募股权投资）的天性，国际上资产管理规模达百亿美元的PE大鳄们恨不得天上飞的、地上跑的都去投，至于国内的PE，更是偏向于“广撒种”。比如以激进著称的九鼎投资以“地毯式”扫项目，成立数年间投了120多个项目。 　　而对于普维投资这家管理资金达270亿美元的PE机构来说，却少见地选择专注于TMTE行业。在23年的发展历程中，这家公司只投资了130多个项目。 　　创办之初，它仅关注媒体、通信和信息服务三个行业，直到2006年，它才开始进行教育领域的投资。因此，它被外媒冠以“媒体和娱乐领域中的耐心投资者”。 　　普维投资大中华区董事总经理兼中国投资项目主管孙涛日前接受《新财经》专访时表示，普维投资每个项目的单笔投资额都较大，大约在1.5亿美元到8亿美元之间，这往往需要更多时间去寻找合适的投资项目，普维有时甚至会主动创立一家公司，爱奇艺就是一个例子。 　　“不管你是否赞同，不为外界诱惑所动，无视市场上很热的比如新能源、医疗服务等各种投资机会，只专注自己的行业，对PE来说，是最难得的。”孙涛说。 　　正是因为专注，普维投资在TMTE行业牢牢掌握了领先地位，比如全球2011年教育公司收入排名第一的就是普维投资。它在这四个行业选择投什么样的公司，看好什么商业模式，往往会成为业界判断市场未来趋势的“风向标”。 　　人均管理近2.5亿美元 　　普罗维登斯是美国最小的州——罗得岛州的首府。1989年，三个志同道合的伙伴成立这家以家乡名字命名的私募股权投资机构。首席执??官约翰森·内尔森（Jonathan M. Nelson）和高级董事总经理Glenn Creamer、Paul Salem从小一起在普罗维登斯长大，后来又一起就读于常春藤联盟学校布朗大学，毕业后又一起奔赴哈佛大学获得商学院MBA学位。 　　创立普维投资之前，约翰森·内尔森在一家名为Narragansett Capital的私募股权投资机构负责有线电视、广播和出版业的投资。Glenn Creamer 1988年也加入Narragansett公司，负责有线电视、广播和报业出版的投资。而Paul Salem之前则在摩根士丹利负责企业金融和并购。 　　23年来，这家公司只有26名董事总经理，平均服务年限为12年，目前有83名投资专业人士分布在北美、欧洲和新兴市场国家。人均管理规模接近2.5亿美金，这个数字足以震撼同行。 　　如今，孙涛带领一支精英团队更本地化地寻找投资机会。董事陈弦，此前就职于摩根士丹利直接投资部，副总裁金明来自华平投资集团，高级经理陈兴华来自瑞士银行，两名投资经理蒋恺和时朦分别来自摩根士丹利和高盛。 　　孙涛透露，普维投资有清晰的投资标准，每个项目必须满足以下几个条件：投资增值的机会、可持续的收入、高进入的壁垒、高利润率、高增长预期和拥有核心的产品和服务。 　　“永远没有最好或最坏时机” 　　普维投资是Hulu网站的早期投资者，早在2007年，普维投资就以1亿美元的投资获得Hulu合资公司10%的股权，但今年10月，普维投资确认将所持Hulu股份以2亿美元的价格出售。通过此次交易，普维投资将获得相当于最初投资金额两倍的回报。 　　2010年1月，普维以5000万美元的投资，与百度合作创立了视频网站爱奇艺。孙涛向本刊证实，普维投资把Hulu的经验带到了中国，并帮助百度一起选择管理团队，2011年成为香港TVB股东后，普维投资还推动了爱奇艺和TVB在影视版权上的合？作。 　　爱奇艺成立之初的目标是“要做中国的Hulu”，但视频领域的竞争异常激烈，加上带宽及版权成本压力和下游广告收入不足等因素，使得在线视频行业整体仍处于亏损状态。爱奇艺虽前景可期，但仍然亏损。 　　之后，随着百度收购爱奇艺，普维投资退出爱奇艺。但普维拒绝透露双方交易的具体细节，截至发稿，百度亦未提供有关交易金额的细节。业内认为，普维投资选择退出更多基于成本和投资回报的考虑。 　　频频退出的举动也引起外界猜测。孙涛接受《新财经》采访时，则意味深长地说：“永远没有所谓的最好或者最坏时？机。” 　　普维在中国的投资还包括TVB。孙涛说：“好项目可遇不