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中国—东盟建立区域货币基金可行性分析
中国—东盟建立区域货币基金可行性分析
【摘要】经过可行性分析,本文认为中国-东盟区域货币一体化的实现尚不具备现实的可行性。但从长期来说,中国东盟自由贸易区进程将不断的推进,中国-东盟区域货币一体化也将成为必然的趋势。而短期看来,实行中国一东盟货币基金为基本模式的区域货币合作将有利于维持区域金融秩序稳定,对区域内经济与金融发展有重要意义。中国-东盟建立区域货币基金的设立还可以协调各成员国之间的货币合作,有利于推动中国—东盟区域货币合作的进一步发展,进而促进区域政治合作。
【关键词】中国-东盟地区;区域货币合作;区域货币基金
一般来说,一国发生金融危机时的应对策略往往是求助于IMF,但回顾1997年东南亚金融危机,IMF的表现却令东盟及其邻国大失所望。理论上认为,中国-东盟建立货币基金兼有金融监管及早期预警的作用,即当危机爆发时,一方面它可以提供援助以弥补IMF在亚洲金融支援中的不足,另一方面中国-东盟建立区域货币基金的设立还可以协调各成员国之间的货币合作,维持区域金融秩序稳定,利于推动中国—东盟区域货币合作的进一步发展,进而促进区域政治合作。这些作用主要体现在三个方面,首先,中国-东盟建立区域货币基金对成员国的金融体系、经济政策、经济结构和经济发展具有一个持续监督作用;其次,中国-东盟建立区域货币基金在危机爆发时能迅速做出反应,按照其宗旨和签订的相关协议,向处于危机中的成员国提供必要的贷款,从而防止货币危机的进一步扩散;最后,中国-东盟建立区域货币基金对投机行为有威慑作用,当货币危机爆发时,缺乏救援机制的体系将会使投机行为自我强化,区域货币基金的存在,将起到威慑作用。
目前,东盟是世界上最具发展潜力,经济增长速度最快的地区之一,那么建立以区域货币基金为基本模式的区域货币合作的是否可行?还存在哪些困难?现从以下几方面进行分析:
一、货币合作的政治角度分析
货币一体化前提是一定程度的政治联盟,即需区域内各国让渡部分主权。但现实情况中,东盟各国之间巨大的政治、经济、文化差异,存有的疑虑和戒心,导致互相之间视彼此为竞争对手,无法形成全面的合作关系。且东盟各国大都是多民族国家,宗教信仰盛行,而宗教与政治的关系密切,加之历史遗留的问题,使得中国与东盟之间存在着众多难以逾越的障碍。例如印度尼西亚对华人的种种暴行已在历史上留下血腥的一笔,给政府间全面合作造成障碍,最终成为了金融合作无法取得实质性进展的根本原因。
二、建立中国一东盟货币基金的阻力分析
创建中国一东盟货币基金,中国需发挥积极引导的作用。日本曾建议建立亚洲货币基金组织,这一提议当时并未得到亚洲各国支持,随后还屡遭到欧美和IMF的反对。因此,欧美国家处于自身利益的考虑,可能会反对建立中国一东盟货币合作基金。IMF也必然会提出异议,理由是中国一东盟货币基金无论是功能还是作用均与IMF相似,无重设必要。吸取上世纪的金融危机其对东盟及其邻国的救援失败的教训,原因主要有,首先,由于对东南亚金融危机的严重程度和可能后果估计不足,表现为国际货币基金组织救援滞后、救援力度不足。其次,国际货币基金组织的主要目的在于维护贷款人(西方发达国家)利益,同时其苛刻的救援条件忽视了危机国的具体国情,许多由基金组织强加的改革措施使危机进一步恶化。对于中国和东盟来说,出于对维护本地区经济稳定的考虑,必须因地制宜。近年来,基金的基础在不断夯实,国际环境发展势头良好,中国和东盟可以自由贸易区为建设背景,着手建立中国一东盟货币合作基金,这样一来,在遇到经济危机时,就可以为区域内危机国家提供及时而有效的援助,一方面,在解决本区域经济问题的时候发挥地缘优势,另一方面,在一定程度上,逐渐减少对IMF的依赖。
三、各国的经济的开放度分析
罗纳德·麦金农提出以经济的高度开放性作为确定最优货币区的标准,而一国生产消费中贸易商品对非贸易商品之比可用做表示经济的开放度。他建议,贸易关系密切的经济开放区应组成一个共同的货币区,前提是在外部的世界价格同样稳定,原因在于这样利于实现内外部经济均衡。另外,相比大的开放经济区域,固定汇率制更适于小国开放型经济体。本文选用对外依存度指标(进出口贸易总额/GDP)衡量一国的经济开放度,并综合该国的对外投资和对外金融的规模对该国经济开发度进行更全面的评价。
从本文表格中可以看出,各国及地区的综合开放度均处中等水平,互相之间存在较大差异。其中,香港和新加坡的开放度最高,泰国、马来西亚和菲律宾等东南亚国家位居中列,而中国内地、印度尼西亚的开放度最低,并且均低于平均水平。
四、成本收益角度分析
胡志才(2007)将20世纪90年代的中国东盟与20世纪80年代的欧洲进行比较后发现,中国东盟经济体类似于欧洲所受到扰动的相关性。因此,用
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