5第五篇 国际金融市场-1.pptVIP

* 金融远期是一种远期合约（Forward Contracts），是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 远期合约主要有远期利率合约和远期外汇合约。 （一）金融远期 * 远期利率合约（Forward Rate Agreements, FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时间开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金协议。合约的买方是名义借款人，购买合约的目的或是为了规避利率上升引致的风险，或是为了牟取投机利润；合约的卖方是名义贷款人，出售合约的目的或是为了规避利率下降引致的风险，或是为了牟取投机利润。 * 远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。合约买卖双方在签订合约时需要确定好将来进行交割的远期汇率，这意味着在交割时无论汇率如何变化，都必须按合约确定的汇率交割，而且交割时不是交割名义本金，而是交割合约中规定的远期汇率与交割期汇率之间的差额。远期外汇合约买卖双方的主要目的或是规避汇率风险，或是牟取投机利润。 * 金融期货即是金融期货合约（Financial Futures Contracts），是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的价格、交割方式和交割地点等条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。金融期货的主要功能是转移价格风险功能和价格发现功能。 （二）金融期货 * 金融期货合约有如下特点： 合约的交易均在交易所进行，交易双方并不直接接触，而是各自在交易所的清算部门或专设的清算公司结算。 合约的交易不是到期一次性进行，而是每天结算的，买卖双方在交易之前必须在经纪公司开立专门的保证金账户，通过每天对保证金账户的结算，将保证金额度维持在初始水平的75％左右。 合约的买方或卖方可以在交割日之前采取对冲交易结束期货交易的头寸而无需进行最后的实物交割，从而提高了期货市场的流动性。 合约交易是标准化的，表现在合约的数量、合约交割的日期、合约交割的地点等方面完全标准化 * 金融远期与金融期货有明显的区别： 交易场所不同 结算方式不同 标准化程度不同 定价方式不同 履约方式不同 信用关系不同 违约风险不同 * （三）金融期权 期权（Option）亦称选择权，金融期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方规定的价格购买或出售一定数量某种基础金融资产的权利的合约。若按期权合约的标的基础金融资产来划分，金融期权又可以分为货币期权（外汇期权）、利率期权、股票期权、股票指数期权、金融期货期权等等。 * 金融期权与金融期货的主要区别有： 标准化。金融期货是标准化的，而金融期权不全是标准化的，有些场外期权交易就是非标准化的。 权利与义务。金融期货交易的双方都被赋予相应的权利和义务，并在合约到期时必须执行；金融期权只赋予合约的买方权利，而卖方没有任何权利，合约的卖方必须在对方履约时进行对应买卖标的物的义务。 保证金。金融期货交易的双方都需交纳保证金，而期权的买者因其亏损不会超过已支付的期权费，无需交纳保证金 保值与风险。金融期货合约对于交易双方来说面临的风险是无限的，金融期权交易的买方风险是有限的 * 金融互换，简称互换（Swap），主要有利率互换（Interest Rate Swaps）和货币互换（Currency Swaps）两种基本类型。 利率互换是指两个独立的借款人各自借取一笔资金，其币种、金额和贷款期限均相同，但计息方法不同；双方达成协议，各自按对方的利率水平替对方还息，在整个交易过程中都不交换实际的本金。 货币互换指两个独立的借款人各以固定利率筹资，借取一笔到期日相同，计息方法相同，但币种不同的贷款，然后双方直接或通过中介机构（银行）签订货币互换合约，按期用对方借进的货币偿还本金和利息。 （四）金融互换 * 金融互换具有如下优点： 降低融资成本 减少信用风险 防范利率与汇率风险 优化债务与资产的管理 扩展表外业务 资金来源多样化 广泛应用于债券市场 规避税收。  * 第五节 世界黄金市场 黄金市场（Gold Market）也是国际金融市场的一个重要组成部分，并和其它专业性金融市场有着密切的联系。世界黄金市场行情的变动和发展的态势，对整个国际金融市场以及各国的经济都会产生较大的影响。 * 一、世界黄金市场 黄金市场是世界各地黄金买卖交易的中心。目前世界上共有40