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消费升级主题下的投资策略
消费升级主题下的投资策略
当前我国一些投资领域面临过热,国家宏观政策已在进行调控,与此同时银行银根开始紧缩,外贸面临国外贸易伙伴的压力,因此,只有消费升级才是拉动国民经济持续健康的真正潜在动力
近年来我国城乡居民收入保持较快幅度增长,新的消费热点正在孕育中
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消费升级概念具有排浪式和阶梯式特点,具体涵盖衣食住行等诸多方面
消费升级概念下投资机会主要集中于:食品及食品加工业、房地产行业、交通运输业以及旅游、文教、娱乐业
一、越来越受到市场关注的消费升级主题
近来消费升级主题越来越受到市场的关注,这主要是基于如下所述的基本面所决定的:一是投资、消费和外贸是拉动整个国民经济增长的三大因素。从拉动整个国民经济的投资、消费和外资三大因素来看,投资面临着过热,外贸面临着国外贸易伙伴的压力,因此,只有消费才是拉动国民经济持续健康发展的真正潜在动力。
首先,固定资产投资增速过热,加强了人们对经济过热和通货膨胀的担心和预期,而经济的过热和通货膨胀显然是不利于经济整体稳定持续发展的。因此,靠提高投资水平来拉动经济增长的余地和空间已经不大。
其次,从外贸因素来看,我国外贸近年来得到快速发展,国际收支出现持续顺差,因此,也遇到了中国贸易伙伴在贸易顺差和人民币升值方面的压力。由此看来,出口对经济拉动空间和余地也不够大。
除了投资和出口外,拉动经济的另一个动力就剩消费了。目前我国储蓄率居高不下,居民储蓄余额达11万亿,而消费率却依然走低,降到改革开放以来的最低点,仅为57%。提高消费水平不仅在总量上对国民经济的发展具有推动作用,而且,还能提升经济增长的质量,对促进国民经济的发展具有十分重要的意义。
二是从城乡居民收入情况来看,城乡居民收入近年来保持较快增长,新的消费热点在孕育中。
根据国家统计局公布的数字,03年中国人均GDP达到1090美元,按照国际的经验,人均GDP超过1000美元,消费结构向发展型、享受型升级,过去的奢侈品将转化为居民的必需品。从以上的两点分析中我们可以得出以下结论,即消费升级在目前的情况下对拉动国民经济持续健康发展具有十分重要的意义,同时,在目前形势下启动消费升级条件已经具备。
二、消费升级概念及其排浪式和阶梯式特点
我们首先要明确什么是消费升级。消费升级,顾名思义在一定程度上可以理解为是消费质量和水平的提高。具体可表现为消费的结构型升级和消费的质量型升级。消费的结构型升级可用恩格尔系数来表示;消费的质量型升级主要表现在以下几个方面。
一是在食的方面的消费升级。尽管食在消费结构中比重下降,但质量却有提高,人们在食方面追求健康,而不是温饱。饮料、果蔬、高级白酒成为食品方面的消费热点。
二是在住的方面的消费。随着住房体制的改革,及城市改建和旧城拆迁,住房是重要的消费升级对象,与此相联系的是包括建材在内的住房装潢业。
三是在行的方面的消费升级。自行车逐步淡出,新的交通工具--摩托车和汽车成为重要的消费热点,航空取代了火车作为重要的出行工具,城市轨道交通和出租汽车业得到较大的发展。
四是在娱乐、文教方面的消费升级。文教、健身体育、旅游、网络游戏、数字化家电、短信、传媒均有望成为消费升级对象。
由于城镇各个家庭在收入上存在着明显的差别,因此,消费升级对不同收入家庭而言其内涵是不一的。目前,市场上所谈的消费升级大多是指高收入家庭的消费升级,但是随着人民生活的提高,中低收入家庭也面临着消费升级。从这个意义上我们可以讲,消费升级的特点不仅是排浪式,也是阶梯式的,市场绝不可以忽视这一特性。
三.消费升级概念下的投资机会
(一)消费升级概念下的食品业投资机会在于和健康相联系的食品业的发展。
根据xx年的《中国统计年鉴》提供的数据,2002年和1990年相比,城市家庭人均全年购买的食品商品中,数量增长最快的是鲜奶、水产品、家禽等,而粮食、酒、鲜菜出现了明显的下降。从中我们可以看出,乳品和乳制品是重要的消费升级热点。
从乳品和乳制品上市公司来看,光明乳业、伊利股份无疑是重要的乳制品生产企业。伊利股份03年每股收益为元,净资产收益率达%;而光明乳业03年每股收益为元,净资产收益率为15%,和伊利不同的是其市场主要是在上海,其发展空间还是相当大的。除了乳制品、保健品中的交大昂立等也具有一定的消费升级概念,昂立商标已成为中国著名保健品商标。
(二)消费升级下的房地产业上市公司的投资机会
小康不小康,关键看住房,住房在居民消费和消费升级中扮演着非常重要的角色。近年来,住房销售始终快于居民的人均可支配收入。
在上市公司中,房地产业是个较大的行业板块。但在消费升级从中受益最大的房地产上市公司可
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