中国期货市场的发展.docVIP

中国的期货市场作为一种新生事物经过十几年的发展，从无到有，从无序逐步走向规范。伴随着我国成为WTO成员，中国期货市场也在慢慢地融入世界期货的大家庭。回顾历史，中国期货市场的发展坎坷多难，道路曲折。审视当今，中国的期货市场已步入规范发展，正不断地走向成熟。展望未来，中国的期货市场将成为与欧美并驾齐驱的又一个国际性期货交易中心。 一、回顾历史（1988－2001年） 我国的期货市场产生于20世纪九十年代，正是我国改革开放由计划经济向社会主义市场经济转变的重要历史时期，期货市场的产生也是市场经济的必然产物。1988年4月16日北京第一次期货市场座谈会的召开拉开了中国期货市场探索发展阶段的序幕，根据我国的具体情况，借鉴国外期货市场的形式，确定以现货市场为起步，建立批发市场为基础发展中国期货市场。1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场作为第一个农产品交易所正式开业，1990年12月30日在深圳建立深圳有色金属交易所。随后相应的商品交易所相继成立。在此阶段，交易所的建立对于经济发展有着明显的贡献。使远期现货交易迅速准确地进行，促进了交易的发展，为交易提供安全保证，使交易规范化，避免了大量的交易纠纷，使公正、真实的价格作用开始显现出来，市场秩序开始形成。1992年“期货市场试点合约标准化的建议”研究报告的出台，对研制期货合约和期货规则奠定了基础，使中国由现货试点向期货市场的转变成为现实。 随着各地商品期货交易所的纷纷成立，在全国各地的期货交易所短期内就上市了玉米、小麦、稻谷、绿豆、芝麻、铜、铝、汽油、柴油、原油、国库券等35个品种的期货商品。许多机构和投资者也发现了期货市场的保值、规避风险、发现价格的功能，便盲目地一哄而上，期货经纪公司遍布全国。由于当时我国期货市场中会员及经纪公司主体行为极不规范，大户垄断、操纵市场、联手交易、严重超仓、借仓、分仓等严重违规行为，还有透支交易，部分期货经纪公司存在重自营轻代理的问题，这些行为使广大投资者蒙受了巨大损失，严重扭曲了期市价格，限制了套保功能的发挥，加大了风险控制的难度，阻碍了期货市场的正常运行。作为期货市场核心的交易所监管不力，违背设立交易所的初衷和市场自由竞价的原则，如：海南的胶合板、广东的籼米事件、327国债事件等，对期货市场发展产生了一定的负面影响。 1994年以后中国期货市场进入治理整顿时期，上市品种由35个减少到12个，1998年开始保留三家交易所，清理违规的期货经纪公司，保留184家。期货从业人员管理条例、期货交易管理暂行条例等一系列规章制度的出台，使中国的期货逐步步入规范发展阶段，为今后期货市场的发展奠定了坚实的基础。 二、审视当今（2001年至今） 期货在中国作为一种新生的金融产物，由于我国的经济体制与期货市场还没有完全相适应，造成期货市场发展大起大落，使期货市场的功能在中国的经济领域中没有完全体现出来。但另一方面，任何事物的发展都不是一帆风顺的，由于我国的商品经济发展程度低，人才匮乏，监管机制缺乏，经验不足等原因，决定了我国的期货市场发展道路是坎坷的。但期货市场通过几年的治理整顿，学习国外期货市场的先进管理经验，短短十年便走完了欧美发达的期货市场100年的发展路程。总体来说还是成绩喜人。 2001年前6个月，大商所大豆期货成交量相当于日本东京谷物交易所（TGE）大豆期货成交量的4.3倍，相当于美国芝加哥期货交易所（CBOT）同期大豆期货交易量的23.5％，个别交易日的成交额突破200亿元，已经逼近CBOT。大豆期货已居世界第二，亚洲第一。2002年全年共成交期货合约13943.26万手，较上年增长15.75％，成交金额39485.95亿元，较上年增长30.95％。2003年期货市场一改往年只有大连大豆和上海期铜两者争雄的局面，品种进入全面活跃阶段。其中大豆、铜、小麦等品种的交易量、持仓量皆超过上市以来的历史最高水平。同时，沉寂久已的上期所的老品种天然橡胶和大商所的豆粕都一改往日交投清淡的颓势，纷纷放量上涨，全面活跃，持仓量和成交量大幅放大，其市场份额进一步扩大。 2003年上半年期货公司总代理量已超过4.27万亿。这是治理整顿期货市场以来首次出现可喜的局面。 保证金封闭运行大幅提速。期货保证金封闭管理是保护投资者利益的重要措施，也是促进期货公司规范经营的一种创新手段。今年以来中国证监会和各地证管办积极推动对期货保证金的封闭管理。目前北京、大连、广东、浙江等地全部与银行签署了保证金封闭管理协议，建立了封闭管理系统。 期货市场运行平稳，规范化程度有所提高。期证整合发展的势头也在逐步增强。通过深入贯彻落实《期货交易管理暂行条例》,期货市场的法规体系初步建立，使期货市场运行开始步入了法制化、规范化的运行轨道，基本实现了规范稳定的要求。200