《信息经济学》第6章 道德风险.pptVIP

第6章 道德风险 第6章 道德风险 第6章 道德风险 第6章 道德风险 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.1代理人在两种努力水平之间的选择 6.2 应用 6.2.2 保险市场上的道德风险 6.2.2 保险市场上的道德风险 6.2.2 保险市场上的道德风险 6.2.2 保险市场上的道德风险 6.2.2 保险市场上的道德风险 6.2.2 保险市场上的道德风险 6.3.6 基金管理 作业 * * 道德风险也译为败德行为，是指经济代理人在使其自身效用最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为。 道德风险与人类行为的道德水准的高低没有密切的关系，它在人的经济行为中是合乎个体理性的，因而对这个词汇的使用存在不同的看法。在市场经济中，道德风险是一种十分普遍的现象，它是指市场参与者针对自身的隐蔽信息而采取的理性反应。 第6章 道德风险 亚当 ? 斯密曾如此描述过18世纪公司的管理者：“无论如何，由于这些公司的董事们是他人钱财而非自己钱财的管理者，因此，很难想象他们会像自己照看自己的钱财一样的警觉，所以，在这类公司的管理中，疏忽和浪费总是或多或少地存在。” Adam Smith 1723-1790 第6章 道德风险 《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对道德风险的定义： 道德风险是指从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时做出的不利于他人的行动。 道德风险存在于下列情况： 由于不确定性和不完备的合同使得负有责任的经济行为者不承担全部的损失（或利益），因而他们不承受他们行动的全部后果，同样地，也不享有行动的所有好处。 第6章 道德风险 约瑟夫? 斯蒂格利茨与道德风险理论： 美国斯坦福、哥伦比亚等大学的经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主，其主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠基性的贡献。 1976年与罗斯查尔德合作发表了著名论文“竞争性保险市场的均衡：论不完备信息经济学”，相继发表过70多篇论文，对不完全信息条件下产品市场、资本市场和保险市场中的经济行为进行了深入分析。 第6章 道德风险 主要思想： ——在不完备信息条件下，道德风险是普遍存在的； ——在不完备信息条件下，市场将只存在“分离均衡”； ——具有不完备信息的竞争性市场可能没有均衡，即使出现均衡，也将可能不是帕累托最优。因此，不完备信息条件下的市场难以出现高经济效率； ——针对不完备信息的情况，委托人可以通过信息甄别来达到有效的市场均衡。 第6章 道德风险 经济生活中的道德风险： ——上海仟村百货的“托儿便民服务” ——买了医疗保险的人常常会多开不必要的药 ——公共财产没人爱惜（政府车改） ——企业为何强调“劳动纪律”？ 道德风险产生的条件： ——利益主体目标的不一致性 ——信息的非对称性 第6章 道德风险 当委托人面临信息不对称时，代理人往往可以选择道德风险行动。逆向选择发生在签定委托—代理合同前，而道德风险则发生在签定委托—代理合同后。与逆向选择一样，产生道德风险的主要原因在于代理人拥有私人信息。在签订委托代理合同后，代理人利用自身拥有而不被委托人观察到的私人信息，改变签订合同前的行为模式，从中获取更大的预期收益。这一过程将会损害委托人的利益（图表3-9）。 第6章 道德风险 第6章 道德风险 模型研究的是合约关系中代理人的行为不是一个可证实变量的情况，它不能被包含在合约的条款中，所以对称信息模型提出的支付体系不再适用 道德风险分析的两层含义： ①代理人接受委托人的合约后，我们应考虑他的决策(能力) ②最优合约由两个相互冲突的目标之间的权衡来决定：代理人的效率和对代理人的激励 P设计合约 A接受或拒绝 A提供不可证实的努力 N起作用 结果与支付 风险中性的委托人和风险规避的代理人： 对称信息的最优合约是委托人为代理人完全保险 如果代理人的努力不可观察，一旦签订合约，代理人会付出最低可能的努力。因此委托人将会获得低于对称信息下的预期利润，代理人的努力低于有效率水平 委托人预料到这一反应，所以如果合约建立在固定支付基础上，他所选择的工资恰好补偿代理人的努力，工资WMIN=u-1(U+v(eMIN))