投资银行学第1章导论.pptVIP

2.对于市场参与者的影响 3.对证券登记结算机构的影响 4.对证券监管者的影响 （二）网络对投资银行的影响： 1、对承销的影响 2、对证券交易的影响 3、对业务与管理的影响 三、投资银行的网络化 背景资料：网上路演 网上路演，是指证券发行人和网民通过互联网进行互动交流的活动。通过实时、开放、交互的网上交流，一方面可以使证券发行人进一步展示所发行证券的价值，加深投资者的认知程度，并从中了解投资人的投资意向，对投资者进行答疑解惑，另一方面使各类投资者了解企业的内在价值和市场定位，了解企业高管人员的素质，从而更加准确地判断公司的投资价值。 1999年3月，雷曼兄弟在为硅谷一家网络软件公司——网络用具公司增发新股，成为第一家采纳网上路演的投资银行。 我国首批公司：清华紫光、大连金年等 四、投资银行业务的多样化和专业化 1. 投资银行的业务的多样化 发行、经纪、资产管理、风险投资、兼并收购、、资产证券化 2. 投资银行的业务的专业化 业务专业化 人力资本专业化 本章重要概念 投资银行 超大型投资银行 大型投资银行 地区性投资银行 专业性投资银行 分离型模式 混和型模式 全能银行制度 摩根化体制 网络发行 网上交易 次贷危机 本章重要思考题 (1)投资银行与商业银行之间有哪些区别? (2)投资银行作为一个行业有什么特征?这些特征对投资银行的发展有什么意义? (3)在全球范围内投资银行有哪些发展模式?试分析这些模式的利弊。 (4)分析我国投资银行(证券公司)当前经营模式的决定因素，井讨论我国投资银行经营模式的发展趋势。 (5) 投资银行国际化的动因和表现是什么? (6) 因特网给证券业和投资银行带来什么影响? （7）次贷危机对投资银行发展带来哪些反思？ 中港基金互认 资本市场改革推进 两地基金认可的启动，是中国金融市场进一步改革开放重大举措，它将给国内投资者及海外投资者提供更多更为便利的投资渠道，也两地的股市带来源头活水，从而全面提升两地股市的信心，有利于促进两地股市稳定发展与繁荣，也全面加快了人民币国际化的进程。更重要的是，它将给香港市场带来新的发展动力与契机。这不仅有利于把香港打造成全球性的财富管理中心，也有利于香港离岸市场的发展与繁荣。 第二节 投资银行的发展历程 一、投资银行的起源 3000年前的美索不达米亚平原上的金匠中间。（原始形态） 意大利的商人银行。1397年的麦迪西银行。 土耳其帝国的成立，1609年阿姆斯特丹银行成立。 真正的投资银行的崛起在18世纪后的英国。 二、1929年前的投资银行 1、现代意义上的投资银行的兴起 1890年经济危机和第一次世界大战的冲击，欧洲投资银行的发展空间受到压缩。 投资银行在美国的兴起 二、1929年前的投资银行 1826年，由萨尼尔·普莱姆创立的普莱姆.伍德.金IB，一开始就从小小的经纪人转为证券批发商，大量承销企业债券和股票。 19世纪中叶的杰伊·库克则在美国南北战争前后，多次买下大量政府债券，由公司成员及时推销到全美各地。战争结束后，库克继续把他的证券推销术运用到铁路、桥梁等大的产业建设中，从而进一步敝开了IB业作为证券推销商的大门，此后相继成长起来的纽约雷曼兄弟公司等，也大刀阔斧地开展了IB业务。 美国最杰出的IB家当数成立于1880年的J·P·摩根公司。 投资银行在美国的兴起 美国铁路的摩根化 美国铁路状况： 1893年危机中，全国四分之一以上的铁路宣告破产。 J.P.摩根对铁路业的宣战： 他和一批大金融家积极鼓吹铁路公司改组,掀起美国历史上所谓铁路“改组”运动。”采取“高价买下一切”的战略。 是铁路促使美国经济起飞,并进入持续增长阶段。 ——沃尔特?罗斯托 摩根的铁路联合计划取得很大的进展,新纳入的铁路有:里丁铁路、伊利铁路、宾西法尼亚铁路、新泽西铁路、拉卡瓦那铁路、特拉华?哈得逊铁路、乞沙比克?俄亥俄铁路,以及新英格兰北部,南部的几条线路。摩根体系共掌握了124,084公里的铁路”这样摩根财团在美国铁路业中占据了主导地位。这样,世纪之交“摩根化体制”有秩序地完成了。 美国铁路的摩根化 2、20世纪20年代的繁荣 具有的特点： 主营业务是证券承销和分销。 投资银行与商业银行是混业经营。 三、大危机期间的投资银行（1929-1933） 投资银行的萧条。 20世纪30年代的里程碑式的改革。 四、大危机之后至70年代的投资银行 二战时期的投资银行：融资服务于战争与发展军事工业。承销方式为竞价与协议承销。 二战后到20世纪70年代之前，美国金融格局发生变化。20 世纪60年代，投资银行