利率的形成机制与作用.docVIP

论文摘要：利率，被称为货币的价格。是金融市场最基础、最核心的问题之一利率问题是金融市场最基础、最核心的问题之一，几乎所有的金融现象都与利率有着或多或少的利率机制是指竞争过程中利息率变动与信贷资金供求变动之间的联系和作用形式，主要是在资金和资本市场上发生作用的机制。是利率机体内各构成要素之间的相互依存、相互关联和互相制约关系及其推动利率运行的自动调节功能利率机制主要包括利率的形成机制和作用”,”忍欲”，“人性不耐”，“等待”等实际因素决定，投资则由资本边际生产力等实际因素决定。古典利率理论使用的是流量分析方法，即对某一段时间内的储蓄量与投资量的变动进行分析。 3.“流动性偏好”利率理论 20世纪30年代，凯恩斯的“流动性偏好”利率理论开始流行起来。凯恩斯认为，利率不是在商品市场由储蓄和投资决定的，而是在货币市场由货币的供求所决定的。货币供应由中央银行制定，是外生变量，也没有弹性，而货币需求取决于人们的流动性偏好，它是由三方面的动机引起的，即交易性动机，预防动机，投机性动机。前两种动机与收入有关，并成正相关关系，而最后一种动机则与利率有关，并成负相关关系。 4.可贷资金利率理论 可贷资金利率理论是现代商业银行流行的一种利率决定理论。可贷资金利率理论一方面批评古典利率理论完全忽视货币因素的存在和存量分析，另一方面也反对凯恩斯完全否定实际因素的观点和忽视流量分析。可贷资金利率理论联系国家、企业和个人、沟通金融市场与实物市场、连接宏观经济与微观经济的中介功能对国民收入进行分配与再分配的分配功能协调国家、企业和个人三者利益的调节功能推动社会经济发展的动力功能把重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内的控制功能调节整个社会资金的供给与需求，并使二者趋于平衡体现资金成本，促进企业合理运用资金、降低经营成本、提高运营效率在利率与利润率的比较和对立运动过程中，使社会资源得以合理配置利息与价格共同调节宏观经济中总供给与总需求的平衡，促进经济增长目标的实现利率是国家进行宏观经济调控的重要工具。在两国间利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国去获取较高的收益。但是投资者在比较金融资产的收益率的时候，不仅考虑两种资产利率提供的收益率，还要考虑两种资产由于汇率变动所造成的收益变动。套利者为了规避汇率风险，往往将套利业务与掉期业务进行。即投资者将资金调往高利国获取利差的同时，卖出远期高利率国货币，买进远期低利率国货币。结果造成远期外汇市场上高利率货币贴水，而低利率货币远期升水。随着这种套利活动的不断进行，远期价差就会不断扩大，直到两种资产提供的收益率完全相同，这时远期汇差正好等于两国利差，利率平价成立。利率的形成机制和作用机制是相互依存、相互影响的，因为影响利率形成机制的因素，正是利率作用机制中利率调控的因素，比如储蓄、投资等。形成在社会资金供求关系中，以基准利率为中心，市场利率为主体，既有国家宏观调控功能，又具有市场自我调节功能的一种利率管理系统保证中央银行货币政策的有效性，使利率机制有效发挥传导作用