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【例】A企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。　　据此，估算出该项目的如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期。 　【例】B企业拟新建一条生产线项目，建设期2年，运营期20年。全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。根据项目筹资方案的安排，建设期资本化利息为22万元。　　要求计算下列指标：（1）建设投资；（2）流动资金投资；（3）原始投资；（4）项目总投资。 【例·计算题】某项目有甲乙两个投资方案，有关资料如下： 如果无法在“累计净现金流量”栏上找到零，必须按下式计算包括建设期的投资回收期PP： 【例·计算题】某投资项目的所得税前净现金流量为：NCF0＝—100万元，NCF1＝0，NCF2＝30万元，NCF3＝30万元，NCF4＝40万元，NCF5＝60万元，NCF6＝80万元 【要求】按照列表法确定该项目的静态投资回收期。 在本题中，假设第4年的净现金流量为50万元，则静态回收期为多少年？ 某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税前利润为24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25%，则该项目的会计收益率为（　） 特殊方法一：建设期为0，投产后的净现金流量表现为普通年金形式 特殊方法二：建设期为0，运营期每年不含回收额的净现金流量相等，但终结点有回收额（涉及普通年金现值公式＋复利现值公式） 特殊方法三：建设期不为0，全部投资在建设起点一次投入，运营期每年净现金流量为递延年金形式（涉及递延年金现值） 特殊方法四：建设期不为0，全部投资在建设起点分次投入，运营期每年净现金流量为递延年金形式 　②净现值为1863.3万元　③原始投资＝1000＋1000＝2000（万元）　④原始投资现值＝1000＋943.4＝1943.4（万元）　⑤净现值率＝1863.3/1943.4×100%＝95.88% 【计算方法】 （1）特殊方法 ——年金法特殊方法应用的条件：①全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零。②投产后每年净现金流量相等。 （1）∵NCF0＝－254580，NCF1－15＝50000∴此题可以采用特殊方法计算该项目的内部收益率。 【例】某投资项目现金流量信息如下： NCF0＝－100（万元），NCF1－10＝20（万元）。 要求： （1）判断是否可以利用特殊方法计算内部收益率IRR； （2）如果可以，试计算该指标。 （2）一般条件下：逐步测试法 【原理分析】 根据内部收益率的含义，即净现值等于0时的折现率，在特殊条件下，净现值的计算式子中，只有一个包含未知量的年金现值系数，我们可以令净现值等于0，先求出年金现值系数，然后查表采用内插法计算出内部收益率。　如果特殊条件中有一个不满足，则净现值的计算式子中，就出现了多于一个的系数。这样，采用先求系数的方法，就行不通了。这种情况下，无捷径可走，只能采用逐步测试法。即取一个折现率，计算NPV，如果NPV等于0，则所用的折现率即为内部收益率。但这种情况很少见到，多数情况下，NPV或者大于0，或者小于0。这样，就需要再次进行试算。 试算的基本程序举例说明如下：　　第一，取10%的折现率进行测试，如果NPV大于0，则说明内部收益率比10%高，因此，需要选取一个比10%高的折现率进行第二次测试。　　第二，取12%的折现率进行第二次测试，如果NPV仍然大于0，则需要进行第三次测试。　　第三，取14%的折现率进行第三次测试，如果NPV小于0，则说明内部收益率低于14%。　　测试到此，可以判断出内部收益率在12%～14%之间，具体值为多少，采用内插法确定。 【例】已知某投资项目的净现金流量为：NCF0＝－1000万元，NCF1＝0万元，NCF2～8＝360万元，NCF9～10＝250万元，NCF11＝350万元。要求：计算该项目的内部收益率。 五、运用相关指标评价投资项目的财务可行性 1.完全具备财务可行性的条件 如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目无论从哪个方面看完全具备财务可行性，应当接受此投资方案。 　净现值NPV≥0净现值率NPVR≥0内部收益率IRR≥i包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2（即项目计算期的一半）不包括建设期的静态投资回收期PP≤P/2（即运营期的一半）总投资收益率ROI≥基准总投资收益率i 2.基本具备财务可行性的条件　　若主