【资格考试】期货基础知识培训1ppt模版课件.pptVIP

第四章 套期保值 * 第一节 套期保值概述 期货交易是在现货交易、远期交易的基础上发展起来的。 * 一、期货价格构成要素 期货价格一般由商品生产成本、期货交易 成本、期货商品流通费用和预期利润四部分构 成。 （一）商品生产成本 商品生产成本是指生产商品时所耗费的物 质资料的价值和支付给劳动者的报酬的总和。 * （二）期货交易成本 期货交易成本是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用，主要包括佣金、交易手续费和保证金利息。 佣金和交易手续费。 资金成本。资金成本是从期货交易开始到结束的全部时间内缴付保证金　　　所占用资金而应付的利息，是一种资金使用成本。 * （三）期货商品流通费用 绝大多数期货交易是通过对冲平仓方式完成的，与商品的流通费用不直接发生关系。有一部分商品期货交易是围绕实物进行的，约3%左右。商品流通费用包括商品运杂费和商品保管费。 * 1、商品运杂费。期货交易所规定，卖方必须在到期的期货合约的交割日前将商品运抵指定的交割仓库，以便买主如期接到实货。商品运杂费包括运费、装卸搬运费、杂费等费用。 2、商品保管费。从期货交易开始到实物交割之间的一段时间内，为保管商品发生的费用，如仓库租赁费、检验管理费、保险费和商品正常的损耗等一系列开支。 * （四）预期利润 交易者在期货市场上合约建仓价格与合约平仓价格之间的差额，或者合约建仓价格与实物交割时现货价格之间的差额即为盈利或亏损。 * 二、套期保值的概念 套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 * 在农业生产中，自然灾害会使农作物减产，影响收成。农业、制造业、商业和金融业在内的各经济部门都面临不同程度的价格波动，即价格风险，而正确利用期货市场的套期保值交易则可以很大程度地减少这些因价格变动所引起的不利后果。 * 三、套期保值者的作用 套期保值者大多是生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构。 * 四、套期保值的操作原则 （一）商品种类相同原则 （二）商品数量相等原则 （三）月份相同或相近原则 （四）交易方向相反原则 * 第五章 期货投机 * 第一节 投机概述 期货交易者依照其交易目的不同可分为两类，即套期保值者和投机者（包括套利者）。 * 一、投机的的概念 期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。实行保证金制度。 期货投机是期货市场的一种重要交易形式，也是交易者的一种投资手段。 从交易对象来看，期货投机交易主要以期货市场为对象，利用期货合约的价格频繁波动进行买空卖空的交易活动。 * 二、投机的作用 （一）承担价格风险 （二）促进价格发现 （三） 减缓价格波动 （四） 提高市场流动性 * 三、投机者的类型 （一）从交易头寸区分，可分为多头投机者和 空头投机者 （二）从交易量大小区分，可分为大投机商和 中小投机商 （三）从分析预测方法区分，可分为基本分析 派和技术分析派 （四）从持仓时间区分，可分为长线交易者、 短线交易者、当日交易者和抢帽子者 * 四、投机与套期保值的关系 投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。 投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场。 投机者的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套期保值者的市场态势。 期货投机和套期保值是期货市场的两个基本因素，二者相辅相成，缺一不可。 * 五、期货投机与赌博的区别 （一）风险机制的区别 赌博是人为制造的风险。期货市场规避的风险，本身已在现实的商品生产经营活动中客观存在。即使没有期货投机活动，这种风险也不会消失。 （二）运作机制的区别 赌博以事先建立的游戏规则为基础，游戏规则的运行是随机的，遵循随机规律，从机时对结果是无法预测的，期货投机依靠的是投机者的分析，以及对经济形势的掌握和理解。投机中也有运气，但更多的是抓住机遇。 * 第二节 投机原理和投机方法 一、投机的原则 （一）充分了解期货合约 （二）制定交易计划 （三）确定获利和亏损限度 （四）确定投入的风险资本 * 二、投机的方法 期货投机交易的一般方法是： （1）买低卖高或卖高买低。 （2）平均买低或平均卖高。 （3）金字塔式买入卖出。 （4）跨期套利。 （5）跨商品套利。 （6）跨市场套利。 * （一