并购的融资制度.docVIP

汤世生：李淳律师的声音还在梁上环绕，非常感谢他激情的演讲。下面进行一场非常有意思的对话，这个对话有幸请到了一下这些嘉宾，他们将在下面的环节当中满足大家的回答。　　有请国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌先生。夏所长曾经在中国证监会交易部任主任；中国人民银行非营业司司长等职，他是深受大家欢迎的专家，第二位是谢佳扬女士，是德勤华会计师事务所合作人，她一直就职于外资事务所，长期从事法律的法律参与设计；第三位是招商证券股份有限公司董事长宫少林先生，他长期从事金融工作，曾在中国人民银行就职，从事过商业银行、中国银行和证券公司的公司工作和引导；还有天津市政府的副数秘书长陈宗胜先生，他是“地主”。陈先生是南开大学博士生导师，是天津市政府，也是国家人事部“百千万人才工程”的第一、二层次的人选，在理论上也是有很高造诣的领导人。　　下面讨论的题目“并购与融资制度与审批”诸多的细节。陈宗胜先生将在并购与股权融资，夏斌先生在并购与债务融资，宫少林并购再私募资金的发现与把握，以及谢佳扬女士将对重点阐述并购当中的审批环节、商务与有关政府部门的协调，以及他们在审批过程当中重点把握的一些依据。我们首先请四位每人以八分钟的时间阐述自己点观点。第一个有请天津市人民政府副秘书长陈宗胜先生，他将对并购与私募基金的机会做清晰的阐述。(掌声)　　陈宗胜：谢谢主持人。很高兴有这样的机会和大家交流。我就讲一下并购与私募资金基金的关系，因为我们现在正在组织和召开融洽会，就是想引进美国私募资金的一个大规模的会议。我记得上半年我跟并购公会会长王巍先生一起到美国去路演，在纽约的时候，有一个基金当时交流的时候，他们问了一句话他说中国国内要建一个企业总是要建一个新企业，我当时就想到，在中国建立一个企业不就是建一个新的吗？为什么就这个问题提出问题呢？我说你这个讲法是怎样提出的？他说在美国首先想到的是去买一个企业，我当时跟王会长就讨论，我当时提出，看来中美的发展阶段是不同的，从理论上也从技术上给他回答了一下，我说中国和美国现在处在不同的工业发展阶段，经济发展阶段，中国处在工业化时期，还没有完全工业化，美国已经完整的工业化了，是一个高度发达的社会，在这样的国家首先肯定想到的是买，在中国首先想到的肯定是借。在中国现在也逐渐开始要买，所以我觉得美国基金持有人、管理者看到了这个问题，看到过去我们不重视结构调整，结果调整过程当中发生了并购，所以看起来全球的并购时代确实已经到来了，现在虽然已经是工业化进程阶段，但是我们在结构调整过程当中，还有大量的并购问题出现，我们有国有和私有挑战，有传统行业和新兴行业的调整，也有工业和农业之间的调整，这个过程当中必然会发生大量的并购案例。把这几个标准划在一起，找到他们相交的地方就可以找到并购的热点地区。　　我要说的第二层意思，我觉得促进并购、推进并购有各种金融手段，可以发行债券，也可以从银行贷款，也可以有别的途径，但是我认为私募基金是很重要的手段，通过私募股权基金促进并购是很重要的一个途径、一个方面、一个手段。私募资金的界定可以使大量的基金通过专业人士来管理，打造你要并购的企业，使它规范化、使它更加新颖，具有活力，并购基金的进入就非常重要，通过上市，我们促进上市，促进它并购，基金都可以梯次进入，比如说现在天津，有一个问题是，上市的企业可以为并购提供并购对象的企业很少，就是因为私募基金太少，如果私募基金尽早进入，就可以使这的企业得到整合、整顿、整理、规范化，为下一步的各种并购现象发生提供很重要的手段。　　目前发展私募基金我认为在中国是很重要的发展趋势，去年，天津在这里成立了中国第一支产业基金，也就是中国第一支私募基金——渤海产业基金。这次会议我们共同努力，从美国以及其他地区吸引了200多个基金类的机构来参加这次会议，也是希望通过这种途径促进中国私募基金的发展，我想研究并购这样的现象，促进并购这个现象，目前近期我们这个阶段在中国大量发展中国的私募基金是非常重要的手段。　　汤世生：谢谢，我代表大家问您一个问题，您在天津给私募基金的注册，包括运作政府提供了什么方便呢？这是大家需要知道的一个问题。　　陈宗胜：在这方面的确还属于起步阶段，天津渤海产业基金是中国第一支私募基金，它是经国务院同意、国家发改委批准的第一支基金，这支基金在设立过程当中，实际上募集的对象大部分是国有的投资人，比如像国家开发银行，全国社保、天津的一些公司、北京一些大公司等等，也就是说这些方面还是处于探索过程当中，国家现在还没有出台一个完整的办法，更不要说法了，这个办法现在在哪里？就是在国家发改委那里。国家发改委正在酝酿、修改产业基金的管理办法，天津渤海产业基金设立起来之后，有一个很重要的任务就是通过它的设立取得经验修改完善这个办法，出台以后推动中国的产业基金业就是私募基金的发展。　　陈宗胜