《财务管理实务（第三版）课程资源-项目4 投资决策（第三版）习题答案.docVIP

项目四 投资决策 习题参考答案 任务一 项目投资现金流量的估算 判断题 √ 2.?√ 3.√ 4.√ 5.× 6. √?7. √ 8. × 9. √ 10. × 单选题 1.C 2.C 3.D?4.C 5.B 6.D 7.B 8.B 9.B 10.B 11.C 12.A 多选题 1.AB 2.ABCD 3.ABCD 4.CD 5.ABD 6.ABC 7.BC 8.ABCDE 业务题 1答案： 第一年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×50%×（1-40%） 第二、三年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×（1-40%） 第四年税后销售收入=销售收入×（1-销售税金率）×150%×（1-40%） 现金流量 0 1 2 3 4 原始投资=100+60 -160 税后销售收入 34.2 68.4 68.4 102.6 税后付现成本=50×（1-40%） -30 -30 -30 -30 折旧抵税=年折旧额×40% 16 12 8 4 收回垫付营运资金 60 现金净流量 -160 20.2 50.4 46.4 136.6 2答案： 计算现金流量： 年份 0 1 2 3 4 5 甲方案： 固定资产投资 –30000 税后销售收入 9000 9000 9000 9000 9000 税后付现成本 -3000 -3000 -3000 -3000 -3000 折旧抵税 2400 2400 2400 2400 2400 营业现金流入 8400 8400 8400 8400 8400 现金净流量 –30000 8400 8400 8400 8400 8400 乙方案： 固定资产投资 –36000 流动资金垫支 –3000 税后销售收入 10200 10200 10200 10200 10200 税后付现成本 -3600 -3780 -3960 -4140 -4320 折旧抵税 2400 2400 2400 2400 2400 营业现金流入 9000 8820 8640 8460 8280 固定资产残值 6000 流动资金收回 3000 现金净流量 -39000 9000 8820 8640 8460 17280 计算提示：税后销售收入=销售收入×（1-税率）；税后付现成本=付现成本×（1-税率） 折旧抵税=折旧×税率；营业现金流入=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税. 3答案： 年份 0 1 2 3 4 5 固定资产 投资增加 –400000 利润增加 20000 20000 20000 20000 20000 折旧增加 80000 80000 80000 80000 80000 现金净流量 –400000 100000 100000 100000 100000 100000 4答案：税后现金流量： 时 间 0 1 2 3 3 税前现金流量 -6000 2000 3000 5000 600 折旧增加 1800 1800 1800 利润增加 200 1200 3200 税后利润增加 120 720 1920 税后现金流量 -6000 1920 2520 3720 600 思考题（略） 任务二 项目投资决策 一、判断题 1.× 2.× 3.√ 4. √ 5.× 6. √ 7. × 8.√ 9. √ 二、单选题 1.A 2.A 3.B 4.A 5.D 6.C 7.B 8.C 9.B 10.B 11.C 12.C 13.B 14.A 15.C 16.D 17.B 三、多选题 1.BC 2.ABD 3.BCD 4.ABD 5.AD 6. ABC 7.BD 8. ABD 9.BC 10.ABCD 11.ABC 12.AC 四、业务题 1. 解：(1)? NCF0=-240000???? 年折旧额=(240000-12000)÷6=38000 ?????? NCF1-5 =26000+38000=64000 NCF6=64000+12000=76000 (2)? NPV=64000×(P/A,14%,5)+76000×(P/F,14%,6)-240000=14344(元) (3)? PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.0598 2. 解：年折旧额＝（65-5）÷10＝6万元 ??? NCF0= -35万元 ??? NCF1= -30万元 ??? NCF2~10=20-15+6=11万元 ??? NCF11=11+