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中国和东盟国家最优货币区指数分析 　　摘要：按照蒙代尔等提出的建立最优货币区的标准，影响建立货币联盟的因素很多，而每一个标准都只是从某一个方面分析建立货币联盟应达到的条件，没有将各个因素综合起来，从总体上分析一个地区是否应建立货币联盟，或者一个国家是否应该加入货币联盟。最优货币区（OCA）指数将汇率波动和反映最优货币区标准的指标的波动进行回归，通过模型将这些标准结合起来，可以综合分析各个因素对中国和东盟国家建立单一货币区的影响，为建立货币联盟提供一个综合的标准，并且可以分析各国在建立货币联盟时，可供选择的锚货币和建立货币联盟的步骤。 　　关键词：最优货币区（OCA）指数；汇率；锚货币 　　中图分类号：F8216文献标识码：A文章编号：1006-723X（2013）05-0060-05 　　中国自改革开放以来经济高速增长，已成为世界第二大经济体，中国与世界各国的经济贸易联系日益紧密。20世纪90年代后，东盟的大多数成员国国内政治稳定，经济增长迅速，中国和东盟地区是世界上最富经济活力的地区。中国和东盟经济迅速增长的同时，中国和东盟国家的贸易联系日益紧密，到2010年东盟已经成为中国的第四大贸易合作伙伴，2002年11月4日，中国同东盟10国就经济合作方式签订了《中国——东盟全面经济合作框架协议》，2010年1月1日，中国——东盟自由贸易区正式建成，为双方进一步加强经济贸易合作奠定了坚实的基础。在中国和东盟自由贸易区建立的过程中，中国和东盟国家的货币合作也不断增加，至今为止，中国和东盟国家在经济增长、外汇储备、钉住美元的汇率制度等方面的趋同性日益增强。随着自由贸易区的建成，区域内贸易和要素流动的不断增加，与之相关的汇率等风险也不断增加，中国和东盟各国必须考虑建立一种稳定的机制来消除这些风险。中国和东盟国家共同应对1997年金融危机，以及欧盟国家建立共同大市场和欧元区的经验，说明推动货币一体化，最终建立货币联盟是减少汇率波动等风险，促进经济增长、贸易流动和经济一体化的最优选择。货币联盟可以促进自由贸易区经济合作进一步透明化，然而，货币一体化不是一件容易的事。 　　一、最优货币区（OCA）指数的相关文献 　　最优货币区（OCA）理论的实质是按照理论给出一系列指标，作为分析给定的两个或更多的经济体是否适合建立货币联盟的标准，如，对称性冲击、劳动力的流动性，从宏观经济的角度判断如果使用共同货币将对这些国家产生的影响（Baldwin和Wyplosz，2006；De Grauwe，2009；Dells和Tavlas，2009）。 　　蒙代尔（Mundell，1961）对最优货币区进行了开创性的研究，他将最优货币区定义为一个地理区域，这个区域会遭受供给和需求的对称性冲击，这个区域要满足如下标准：（1）区域内要素的高度流动性，低水平的外部要素流动性。（2）稳定的工资和价格水平。（3）普通劳动力流动从某种意义上说，受到国家和民族因素的限制，如：语言、法律、文化和福利。丁伯根（Tinbergen，1956）认为经济一体化是这样一种国际经济关系，即消除一切贸易壁垒，通过实施多种多样的合作与统一，来实现自由贸易。麦金农（McKinnon，1963）通过研究区域内贸易分析建立货币联盟的可行性，提出用贸易品占非贸易品的比例作为建立货币联盟的标准，麦金农的思想实际上是认为：如果经济体的开放程度越高，固定汇率制度带来的收益就越大。凯南（Kenen，1969）提出用产品多样性作为衡量最优货币区的标准。克鲁格曼（Krugman，2000）和奥伯斯菲德（Obstfeld，2007）把最优货币区定义为这样的一个区域，一些国家在确定的区域，这个区域存在高度的经济合作，这个区域货物和服务贸易是完全自由的，生产要素的流动是自由的，一体化可以被看作是一种扩展市场，刺激经济增长从而增进国民福利的手段。 　　最优货币区理论不断发展，但是，传统的最优货币区文献只是从理论上分析建立最优货币区的可行性，哈根和诺依曼（Hagen和Neumann，1994）认为对传统的最优货币区理论进行经验分析一直存在问题，主要的困难是如何正确地测算非对称性冲击。除此之外，传统的最优货币区理论提出的建立最优货币区的标准，影响建立货币联盟的因素很多，而每一个标准都只是从某一个方面分析建立货币联盟应达到的条件，而没有将各个因素综合起来，从总体上分析一个地区是否应建立货币联盟，或者一个国家是否应该加入货币联盟。 　　20世纪90年代初，许多学者开始用严谨的经验方法来测算非对称性冲击，以及如何用一个综合的指标将复杂的最优货币区标准综合起来，从总体上分析建立货币联盟的可行性。在这些研究中巴由米和艾肯格林（Bayoumi和Eichengreen，1992a，1992b）做出了重要贡献，他们利用韦伯尔（