财务管理 第九节 资本预算决策方法.pptVIP

第九章 资本预算决策方法 资本预算是企业财务管理的重要组成部分，资本预算过程是规划、评价和选择项目的过程。资本预算所涉及的投资项目不仅要求较大的初始投资，而且往往持续相当长的时期，对企业的长远发展有着深远的影响。 资本预算包含以下几个基本步骤： （1）提出投资方案。 （2）估算方案每年的现金流量。 （3）项目的评估和决策。 （4）项目的实施。； （5）项目的后评估。 　　　第一节 资本预算的基本方法 一、回收期法 （一）普通回收期法 　　回收期（payback period）是指投资项目的现金流入累计到与投资额（现金流出）相等所需要的时间，用PB表示。 计算公式为： 式中， ——第t年的现金流量； ——期初投资额； PB——项目投资回收期。 优点；在于计算简便，可以初步衡量项目风险和变现能力。 缺点： （1）回收期法完全忽视了回收期以后的现金流量，这可能导致错误的投资决策 . （2）它没有考虑现金流量的时间价值，而只是将期内现金流量的简单相加. （3）选择回收期标准很大程度上取决于决策者主观因素，无法对项目进行客观地评价。 尽管回收期法存在着缺陷，但它仍可适当地适用于以下几种场合： （1）在评估投资环境不稳定、风