2014上财务报告分析第六章.pptVIP

会计学院财务系 第六章　财务综合分析 财务综合分析概述 财务比率综合分析 财务预警分析 第一节　财务综合分析概述 财务综合分析含义 财务综合分析特点 财务综合分析意义 一　财务综合分析的含义 １　定义 财务综合分析，就是以企业的财务报告等资料为基础，将各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况、经营成果及现金流量的变动进行分析、解释和评价，并在此基础上对公司未来的财务能力展开预警分析 ２　内容 ⑴　财务比率综合分析 ⑵　财务预警分析 二　财务综合分析的特点 １　联系性 ２　完整性 ３　相关性 ４　发展性 二　财务综合分析的意义 １　能够全面、准确、客观地评价企业财务状况 ２　便于不同企业横向比较分析和同一企业的纵向 　　分析 ３　可以对企业面临的风险起到预警的作用 ２　偿债能力分析的目的 ⑴　企业债权人的分析目的——分析其债权的偿还保证程度 ⑵　企业投资者的分析目的——分析投资者所承担的终极风险 ⑶　企业经营者的分析目的——正确认识和评价企业的财务情况，以保证生产经营过程正常进行 第二节　财务比率综合分析 杜邦财务分析法 沃尔比重评分法 一　杜邦财务分析法 １　杜邦分析体系的核心比率 净资产收益率 ＝　　　　　× 　　　　　　× ＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数 ２　净资产收益率的驱动因素分析 利用因素分析法 　 净资产收益率 营业净利率 总资产周转率 权益乘数 上期指标 24.90% 16.23% 0.73 2.11 本期指标 25.51% 13.57% 0.78 2.40 　 净资产收益率 营业净利率 总资产周转率 权益乘数 影响额 上期指标 24.90% 16.23% 0.73 2.11 　 第一次替换 20.82% 13.57% 0.73 2.11 -4.08% 第二次替换 22.41% 13.57% 0.78 2.11 1.59% 第三次替换 25.51% 13.57% 0.78 2.40 3.10% ３传统杜邦分析体系的局限性 ⑴计算资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配 ⑵没有区分经营活动损益和金融活动损益 ⑶没有区分金融负债与经营负债 二　沃尔比重评分法 １　沃尔比重评分法的含义 对企业进行综合的财务分析时，选择7种财务比率，按其重要程度给定一个分值，即重要性权数，其总和为100分，然后将实际比率与标准比率比较，评出每项指标的得分，最后求出综合分数并判断企业财务质量 ２　沃尔比重评分法的缺陷 ⑴　指标选用及权重设计的合理性缺陷 ⑵　指标严重异常时对分析结果会产生不合逻辑的影响 第三节　财务预警分析 财务预警分析的定义 财务预警分析的程序 财务预警分析的方法 一　财务预警分析含义 就是以会计核算和报表资料及其他相关经营资料为依据建立模型，采用专门的分析方法将企业所面临的危机情况预先告知经营者和其他相关利益者，并分析企业发生财务危机的具体原因，采取有效措施防患于未然，记载和反馈危机处理的全过程，避免财务危机再次发生的财务分析系统 二　财务预警分析的程序 １　建立分析模型 ２　根据财务数据和资料计算财务比率和判别值 ３　根据指标、函数的标准值和计算值来判别财务危机的可能性 ４　分析财务危机的具体原因并采取相关措施 ５　记载和反馈危机处理的全过程以避免财务危机再次发生 三　财务预警分析的方法 （一）单变量模式 １　含义：单变量模式是运用某一单一变量、单个 　　财务比率来判别财务危机发生的可能性的模型 ２　指标体系 ⑴　债务保障率＝现金流量÷负债总额 ⑵　资产收益率＝净收益÷资产总额 ⑶　资产负债率＝负债总额÷资产总额 ⑷　资金安全率＝资产变现率÷资产负债率 （二）多变量模式 １　Z分数模型 　　Z＝1.2X1＋1.4X2＋3.3X3＋0. 6X4十0.999 X5 　　Xl＝营运资金÷资产总额 　　X2＝留存收益÷资产总额 　　X3＝息税前利润÷资产总额 　　X4＝普通股和优先股的市价之和÷债务总额 　　X5＝销售收入÷资产总额 当Z＞2. 675时，企业财务状况良好；当Z＜l. 81时，企业要发生财务危机；当1. 81＜Z＜2. 675时，可能发生财务危机，也可能不发生财务危机 ２　F分数模型 　　F＝-0.1774＋1.10911X1＋0.1074X2 ＋1.9271X3 　　　　＋0.0302X4 ＋0.4961X 　　Xl＝营运资金÷资产总额 　　X2＝留存收益÷资产总额 　　X3＝（税后利润十折旧）÷平均总负债 　　X4＝普通股和优先股的市价之和÷债务总额 　　X5＝（税后利润十利息十折旧）÷平均总资产 F判别值的临界值为0.0274，即若F＜0.0274，则预测很有可能发生破产；反之，若F＞0.0274，则公司破产可能性较小 （三）