完善外资并购管理政策的研究.docVIP

完善外资并购管理政策的研究 藉收并蓄.~主口张大龙一、当前外资并购存在的主要问题4、定价和许估机制模糊。《外国投资者并购境内1、外资并购的法律建设明显滞后。我国从1999年企业暂行规定》明确;禁止以明显低于评估结果的价8月到20096年8月出台了→系列涉及外资井购境内企业格转让股权或出售资产，变相向境外转移资本;。这的政策和法规，目前外资井购主要依据是《外资企业里有两个问题:一是如何衡量明显低于评估结果的怯》、《证券战队《公司法》等战中的零散规定，存在外价格，没有具体标准;二是评估结果的可靠性。按照资井购讼律依据层次低、不全面、怯规零散又操作不便《国有资产管理办怯》和《资产评估准则一一基本准的问题。面对形式多样的外资井购，尚不能解决市场垄则))，境内企业评估依据的方怯有三种:市场搓、收断、资本外逃等国家经济安全问题。立法级别不高，权益法、成本棒。实际上，我国绝大部分企业按成本战威性差，某一机构所发;暂行规定其他机构有时不评估，因而价格以净资产为依据，监管部门也要求价认账，导致井购渠道不畅，产权交易费时费力。t去律体格不得低于净资产。而境外发达市场经济12家大都系的不健全严重制约了外资井购管理行为。采用市场战评估价值，投资者按照证券市场类似企2、外资并购的各审批管理部门缺乏沟通机制。外业市盈率确定目标企业的最大价值，市场住不重视资井购涉及外经、工商、税务、外汇等多个管理部门，净资产，更加看重企业的成长性和远期盈利能力。如这些部门的审批基本上是对涉及本部门的交易行为本身果有足够盈利能力，实际价格会远远高于净资产。5、中介机构参与外资并购的外汇管理不明确。的审批，每一个上游审批单位都应该将相关信息反馈到下一审批部门。但目前的实际情况是部门之间缺乏沟通现行规定要求外国技资者以自有外汇或合撞财产直机制。如果在上游审批环节出现疏忽或虚假材料，下游接支付给出让方，在实际操作中，有些外国投资者通企业即使对交易价格、外资身份确认和审批权限等提出过竞价、竟拍获得的股权或资产，资金一般要经过产质疑，一般无法要求退回上游主管部门重审。权交易中心、拍卖公司、证券登记结算公司，有的涉3、并购预警机制尚未建立。井购风险主要来自三及到战院。即使是协议直接购买股权或资产，有的也个方面:一是利用外资中的一些老问题，如技资中造要求在律师所或第三方开立共管账户。中介机构是假、资产流失等问题s二是产品和服务的垄断问题:三否可以开立专用账户，资金如何划转，法规没有明确是外资与外资在中国境内的激烈竞争并给中国产业造成规定。损害等。国家经济安全的预警体系是反不正当竞争撞律6、虚假投资造成税款流失。由于外商技资企业体系、反垄断住律体系和国家经济安全许可证认证体系在税收、土地等方面享有许多优惠政策，这样就促使等，这些预警机制在外资并购中尚未建立。现行法规对一部分内资企业想方设怯转变为外资企业，以求享外资并购中违规行为处罚的可操作性不强。受各种优惠政策。在一些井购过程中，并购方与被并????????E忘?????????????????6?????????6???6????????6?????????????6????????????????????????????????????6???????????????????????6??????????6??????????6???????????????6???6????6????????????????????6??????????????????????????6???6???????????6????????????????????????6??6???6?????????????6??????????????????6??????6?????????6????????????????????????????????????????????????????????????????????????6????????6????????????6???6????????????6????????6?????????????????6?6????????????6?????????????????????6????????????????????????6?6???6?????6????6?????????????????????????????????????????????????????6??????????????6???????????????6??????6????????????????????????6?????6????????6??????6??????????????6?????6?????????????????6?????????????????6??????????????????6?????????6