项目投资管理(项目投资决策评价方法精简).pptxVIP

项目投资管理 项目投资决策的评价指标 案例一 假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该扩大生产规模。具体方案：拟投资180万元添置一项生产设备,购买后即可投入使用。该设备预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，使用期满报废时无残值。设备投产后每年可带来营业收入200万元，营业成本140万元，所得税率25%。企业的资金成本率为10%。 请问：该投资方案是否可行？ （P/A，10%，5）=3.7908；（P/F，10%，5）=0.6209 计算评价指标 计算现金净流量 评价 经营期的现金净流量 建设期的现金净流量 = —原始投资额 =建设投资额+流动资金投资额 （完整工业项目投资） =营业收入-付现成本-所得税 =净利润+折旧 = —固定资产投资额（单纯固定资产投资） 终结点的现金净流量 （营业现金净流量） =营业现金净流量（无残值） =营业现金净流量+净残值变价收入 （有净残值） 任务二：计算各种评价指标 1、投资回收期 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -180 81 81 81 81 88 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -180 60 80 100 120 80 累计现金净流量法 累计净现金流量等于0时所需的时间 投资回收期= 累计净现金流量 -180 -120 -40 60 ① ② ③ 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -180 81 81 81 88 ④ -180 81 81 81 81 81 四种类型 二个公式 一般公式 特殊公式 2、会计收益率 年平均净利润 年份 0 1 2 3 4 5 净利润 45 45 45 45 45 年份 0 1 2 3 4 5 净利润 25 35 45 55 65 净利润 会计收益率 3、净现值 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -180 81 81 81 81 81 未来报酬的总现值 原始投资额的现值 净现值 之差 ① 年金现值 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -90 -90 81 81 81 81 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -180 40 50 60 70 80 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -180 81 81 81 81 年份 0 1 2 3 4 5 现金净流量 -180 81 81 81 81 88 ② ③ ④ ⑤ 年金现值+ 复利现值 各个复利 现值之和 年金现值* 复利现值 折现率确定： 知识扩展 2、资金成本率或最低会计收益率 折现率确定： 1、折现率不易确定 3、折现率越大，现值越少 净现值 折现率 一般方法 特殊方法 4、现值指数 未来报酬的总现值 原始投资额的现值 现值指数 之比 课堂练习 假设你是公司的老板，公司的经营状况良好，营业额每年翻一翻，现财务部经理不断向你提出建议：应该扩大生产规模。具体方案：需投资100万元，购买后即可投入使用。该设备使用寿命5年，直线法折旧，预计净残值率5%，设备投产后每年可带来营业收入100万元，付现成本61万元，假设所得税率25％,资金成本率为10%。要求计算: (1)该方案每年的营业现金净流量; (2)该方案的净现值及现值指数; (3)该方案的投资回收期和会计收益率; （P/A，10%，5）=3.7908；（P/F，10%，5）=0.6209 投资回收期= 会计收益率= 净现值= 现值指数= 2.94年 15% 31.99万元 1.32 投资回收期： 一般方法： 特殊方法： 累计现金净流量=0时的所需时间 会计收益率： 净现值： 现值指数： 评价指标： 复利现值 年金现值 四种类型 二种类型 五种类型 投资回收期、会计收益率、净现值、现值指数关系： 5、一般而言，净现值〉=0 现值指数 1、静态指标/非贴现指标、动态指标/贴现指标 2、正指标、逆指标 3、主要指标、次要指标/辅助指标 4、未来报酬考虑现金净流量、净利润 6、绝对指标 、相对指标 〉=1 优点 投资回收期 会计收益率 净现值 现值指数 缺点 投资回收期 会计收益率 净现值 现值指数 优缺点比较： 年份 填空题 单项 选择题 多项 选择题 计算题 分数 考试内容 投资方案 2012 2 2 0 10 现金净流量、净现值、现值指数、会计收益率、评价 单一方案 2011 2 0 11 现值指数、评价 互斥方案 2010 1 0 X 2009 2 0 v 年折旧额、净利润、净现值、评价 单一方案 2008 2 0 v 投资回收期、会计收益率、净现值、评价 单一方案 2007 2 0 v 各年现金净流量、投资回收期、净现值、评价 单一方案 20