豆油延续季节性上涨.ppt

观点 后期USDA供需报告预期利多 中国进口因素刺激美豆价格上涨 原油继续演绎中长期助涨因素 后期USDA供需报告预期利多 主产国种植面积和产量（ 11月，USDA ） 前期恶劣天气影响美豆收割进程 因美国大豆主产区天气恶劣，美豆收割进程受到严重的阻碍。 冰雨天气导致大豆在田中滞留时间过长，出现爆荚和落粒的现象，不完全的收割将导致单产和收益的下降。 最大的大豆生产州爱荷华州一周就有17%的大豆作物落粒;根据美国大豆出口委员会进行的质量调查结果显示，今年美国大豆含油量为18.6%，而上一年为19.1%。 美豆单产预期下调 在产量和单产均创历史记录的背景下，接下来美豆单产上调的概率极小，相反，在12月和1月单产下调的概率很大，而且幅度也令人遐想。当然，其中也不乏美国下调单产以提高大豆出口价格的因素。 南美产量预期下调 巴西整体干旱情况较轻，且干旱地区较少涉及大豆主产区。 阿根廷大豆主产区旱情不容乐观，大部分主产区降水不足，处于干旱状态，种植面积能否达到预期存在较大不确定性，种子质量也存在很大问题。 中国进口因素刺激美豆期价上涨 历年中国进口占美豆出口销售量的比例 在美豆出口销售中，中国已经是主要的进口力量。截止11月12日，中国进口占美豆出口销售的60%以上，预计后期还将增加。 美豆库存和价格走势对比 库存因素退居二线，当前需求量才是影响价格的主要因素。 原油继