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投资咨询基础业务知识培训 杨宗耀 第一部分 主要内容 一、宏观（政治、政策、宏观经济） 二、产业、公司 三、市场 一、宏观 1、政治 可以这么说，一国的资本市场表现是其政治、经济体制的缩影。比如，中国股市近18年来的情况。各国的政治经济情况不同，资本市场的表现可以不一样。目前经济已全球化，各国之间既有合作，又博弈。因此，我们分析证券市场既要有高度也要有广度。如，美国次贷危机、国际油价、全球通货膨胀等的深层次问题。 2、政策 不同时期，国家对证券市场的各种措施，会对市场产生各种不同程度的影响。如，股改，近期的各种调控措施。 3、宏观经济 内容很多，很丰富，但要注意各个时期不一样，主要矛盾不同。如，GDP、货币汇率、财政、通货膨胀等等。 日本近18年经济高增长后1971年日圆开始升值，日经指数18年上涨16倍 台湾近22年经济高增长后1985年台币开始升值，台湾加权指数6年上涨18倍 人民币汇率变动与上证指数涨幅 外贸顺差与上证指数 2007年各国GDP总量排名 二、产业、公司 1、行业分析非常重要，是获得重要盈利机会或回避风险的前提条件。 如行业发展动态，主要是中长期，如3到5年或最近（一年）有大发展潜力的行业、板块（包括细分行业），并从中找出其中最有潜力或竞争力的一些龙头公司。 象2005年的有色、地产、机械、金融等等。未来要关注哪些行业？基建、农业、消费、医药、服务、高技术产业（通信）等等。 美国环球透视:中国在2020年取代美国，成为全球最大的制造国。 中国机械工业增加值与GDP增速对比 工程机械行业07年来产品销售同期增长达到48% 07年来行业盈利水平显著提高 工程机械企业销售排名 附3:近2年来中国工程机械板块表现与沪深300指数对比 2、公司分析要注重，如所出行业及地位，发展潜力；主要产品赢利水平，市场占有率；公司治理，经营管理水平；其他重要亮点等等。 三、市场 市场方面的内容也十分丰富，大体包括三个层面，技术、原则、人性等，前者属于技术分析的各种方法，后二者属于具体操作的思想、哲理等，三者形成辨证统一体。 分析、研究框架： 第一：大势的深入研究、分析、判断； 第二：有重大潜力的行业、板块研究； 第三：龙头个股、强势个股的研究； 第四：大盘波段、个股波段转折、时机的研究。 大势分析 中长期跟踪分析：国家政治、经济发展的新形势，如重大政治、经济事件，产业发展的重要变化；国家对资本市场的重大政策取向、建设，宏观调控措施；市场自身大周期的运行规律；国际、国内主流资本运动的主要动向；经济、社会的重要外部条件等等。综合进行分析并“融会贯通”，找出影响市场长期发展方向的主要矛盾。 大盘指数累计上涨或下跌幅度和持续时期；市场整体或结构性市盈率水平；参考技术指标，如大盘指数月线KDJ、MACD、RSI值；主流热点板块累计涨跌情况。 大盘波段分析 首先必须分清：市场是处于大熊市还是大牛市发展过程中？已经进行到什么一个阶段？大环境或发展阶段不同，影响市场中期发展的关键因素所产生的效果、结果将完全不一样 。 中期跟踪分析：国家政治、经济发展的新形势；重大政策取向、建设，宏观调控措施；市场自身周期的运行规律；主流资本运动的主要动向；经济、社会的重要外部条件等等。综合进行分析并“融会贯通”，找出影响市场中期发展方向“不利”的主要因素。 大盘指数阶段累计（若干月或周）上涨或下跌幅度和持续时间；参考大盘指数周线KDJ、MACD、RSI值；或者参考其他技术分析，如波浪理论、周期理论等。熊市中上涨幅度可能有限或持续时间短；牛市则幅度较大、持续时间较长；市场阶段性主流热点板块、个股累计涨跌幅度；人气和日K线表现特征。 第二部分 风险防范 市场系统性风险、行业风险、公司个股风险 1、让客户在思想上要有充分、深刻的认识： 广大投资者股票投资可能会有各自不同的许多多思路、方法和原则，但其中最大、最重要的原则是什么呢？显然应是风险控制。可以这么说，一个投资者的风险控制能力直接决定其投资成败，因为：一方面，市场的具体波动谁也无法准确预测，永远有你想不到的事情发生，这方面企图战胜市场是徒劳的；另一方面，一旦你出现了较大的亏损，要补回来需要花更大的力气，无论你过去曾经有过多少个100%的优秀业绩，现在只要损失一个100%你就一无所有了；100万亏损50%就成了50万，50万增值到100万却要盈利100%才行。 利润是风险的产物而非