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中国信贷增长与保险发展关系动态分析 　　摘要：采用基于bootstrap仿真的Wald检验、似然比检验、Lagrange数乘检验三种Granger因果检验方法对1985～2010年我国保险与银行信贷Granger 因果关系及其动态变化进行分析，并对两者相互累积作用进行bootstrap模拟估计，结果表明：在全样本情形下我国信贷发展不是保险的Granger原因，而我国保险发展是银行信贷的Granger原因；保险与银行信贷Granger因果关系随保险发展发生了结构性变化；除2004年之外，信贷对保险的累积作用均呈正向作用，而保险对信贷的累积作用呈现上下波动的不稳定特征。 　　关键词： 保险；信贷；因果关系 　　中图分类号：F840.32 文献标识码：A 文章编号：1003-7217（2013）03-0035-05 　　保险和信贷作为金融市场的主要经济活动，对推动我国经济发展发挥着举足轻重的作用。虽然我国保险业相对银行业发展较晚，但自恢复保险业务以来，保险市场得到了迅猛发展。保险产品不仅通过风险转移和补偿对经济发展产生正向作用，同时充当金融中介，收集和投放资金，配置资本资源。一方面，保险产品所具备的风险转移和补偿功能为控制信贷风险提供了途径，对信贷业务的扩展发挥了重要的推动作用；另一方面，保险对资本资源的配置功能对信贷业务产生了一定的替代作用，与银行信贷在资本市场形成竞争。银行业广泛的网点和便利的结算体系为保险业发展提供了助力。因此，我国保险与银行信贷发展之间存在互补和竞争关系。 　　一、文献回顾 　　保险的风险转移和补偿作用及金融中介功能决定了其对其他金融行业的影响作用，进而决定其在经济增长过程中所处的重要地位。发达国家保险业发展较早，关于保险经济作用的理论研究文献出现较早，如Skipper（1997）全面阐述了保险业具有推动商业贸易发展、增强财务稳定性、提高储蓄向投资转换的比例、优化资本配置等经济作用[1]。当前国外现有围绕保险与经济增长的相关研究主要集中于两者是否存在相互关系。Ward和Zurbruegg（2000）对9个OECD国家的国内生产总值与保费数据进行协整和因果分析，发现保险是经济增长的Granger原因，并且该作用关系的显著程度取决于各国的文化、监管等因素[2]。Arena（2008）利用56个国家的面板数据分析发现，寿险规模的发展对发达国家的经济发展具有正相关关系，而非寿险对发达国家和发展中国家的经济增长均具有积极的影响[3]。国外学者不仅对保险与经济发展的相互关系进行实证分析，同时也有不少学者关注保险对其它金融中介（如银行、证劵）的影响。 Webb（2002）认为保险与银行服务之间存在相依关系，如保险的风险转移和补偿促进银行扩大贷款规模，抵押贷款的抵押品通过保险控制风险，同时银行为保险产品的销售提供有效的结算系统[4]。另外，Zou 和Adam（2006）认为财产保险为抵押贷款减少风险暴露，提高贷款额度发挥了重要作用[5]。也有学者认为保险的发展将会与银行业发展形成竞争，Allen 和Santomero（2001）研究表明寿险与银行信贷之间存在“存储替代效应”， 其发展将减少银行市场份额[6]。 　　随着我国保险市场的迅速发展，国内越来越多的学者开始关注保险的经济作用以及与银行业的相互影响。当前国内研究主要分为两个方面，一方面是关于保险对我国经济增长的推动作用以及经济增长对保险需求引致效应的实证研究，如赵尚梅等（2009）采用1980～2006年保险和GDP数据，运用两部门的模型进行实证分析，研究表明保险业发展不仅对经济增长产生正面作用，同时对非保险行业存在溢出效应[12]。徐为山、吴坚隽（2006）采用1991～2003年全球78个国家的寿险和非寿险数据进行面板数据分析，结果表明经济增长对保险需求存在引致效应，并且其对寿险的引致作用高于非寿险[13]。另一方面是对保险与银行储蓄的关联性研究，如栾存存（2004）分析认为，储蓄规模增长与保险需求存在相关关系，较高的储蓄率将降低保费增长率，即非保险机构与保险机构之间存在竞争[14]。陈华等（2008）研究表明，居民储蓄对保险需求的收入效应大于替代效应[15]。 　　财经理论与实践（双月刊）2013年第3期2013年第3期（总第183期）贺磊：中国信贷增长与保险发展关系的动态分析基于bootstrap仿真的实证研究 　　我国保险与银行信贷发展之间作用关系的实证研究基本处于空白，缺乏对两者相互作用的理论关系进行实证分析。为了明确我国保险与银行信贷之间的相互关系，以下拟对我国保险与信贷之间的Granger因果关系进行实证分析。常用的Granger因果检验方法为基于VAR模型的Wald检验、似然比检验、Lagrange数乘检验，但是三种方法对样本容量要