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将经济增加值(EVA)引入发电企业业绩考核体系应用研究 　　摘要：随着我国电力体制改革大幕的拉开，电力行业走上了市场化道路，发电企业的管理理念也发生了变化，在不断摸索中管理水平也在提高，但近些年来，发电侧引入了多种资本结构，加上资本国际化影响，发电行业竞争日趋激烈，传统的业绩考核方法已不能满足电力行业管理的要求，迫切需要建立一套完备的考核体系，对企业绩效进行更加科学、合理的评价。 　　关键词：发电企业；经济增加值（EVA）；经营业绩考核 　　中图分类号：F426 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2013）28-0132-03 　　1 概述 　　2002年中国电力体制改革的大幕拉开。电力改革打破了垄断，引入了竞争，形成了市场化的电力体制。电力体制市场化，为企业带来了活力和动力，同时也带来了压力，特别是近些年，发电侧引入了多种资本结构，中国加入WTO以后，中国经济与国际市场联系更加紧密。2008年爆发的金融危机波及全球，发电企业的外部环境变得非常严峻。煤炭市场的放开，燃煤价格的上扬波动，使发电企业面临更大的挑战，要想在这种环境下生存并求得较好的发展，发电企业必须适时调整管理模式，建立可持续发展的长远战略规划和保障战略目标得以实现的经营业绩考核体系。 　　从2003年至今，国资委颁发了四次《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（以下简称《考核办法》）。2009年末的第三次（第22号文）开始引入经济增加值（EVA），替代原来的净资产收益率，并将指标权重定为40%。2012年底第四次发布《考核办法》（第30号文），又对EVA权重进行了调整，军工、储备和科研企业EVA权重降到30%，电力、石油石化企业维持EVA权重40%不变，其他企业EVA权重提高至50%。可见，EVA经过三年的正式实施，其效果已得到国资委的认可，并作为央企业绩考核的核心指标，其重要性不言而喻。 　　2 经济增加值（EVA）的概念、计算方法及意义 　　2.1 经济增加值（EVA）的概念 　　经济增加值（Economic Value Added，EVA），是指企业税后净营业利润扣除资本成本后的余额。EVA本质上是评价企业业绩的一种指标，但与其他大多数指标不同的是，EVA理论认为企业经营投入的资金也是有成本的，只有回报超过了资本成本，才有真正的利润；如果EVA是负数，那么会计账面上的利润再多，也不是真正的利润，而是“虚盈实亏”。 　　2.2 EVA的计算方法 　　EVA计算是以企业财务损益表、资产负债表以及资本结构为基础。公式如下： 　　EVA=NOPAT-TC×WACC=（RONA-WACC）×TC 　　（1） 　　式中： 　　NOPAT——经调整的税后净营业利润 　　TC——包括权益资本、债权资本在内的全部资本 　　WACC——加权平均资本率 　　PONA——资本回报率或资本收益率 　　税后净营业利润（NOPAT）按下式计算： 　　NOPAT=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%） （2） 　　调整后的资本（TC）按下式计算： 　　TC=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均再建工程 （3） 　　加权平均资本率（WACC）按下式计算： 　　WACC=权益资本比例×权益资本成本率+债务资本比例×债务资本成本率×（1-所得税率） （4） 　　2.3 引入EVA的意义 　　如前述，EVA可以更真实反映企业的盈利能力，而传统会计收益指标可能会曲解企业真实的经营业绩（不排除人为操纵的因素），典型例子是美国安然公司（Enron）突然倒闭事件。在2000年前该公司利润和收益指标都非常棒，但EVA反映出的实际状况却越来越糟。国资委启用EVA来考核央企业绩，用意也是很明显的。央企前些年剥离负债后发展极为迅速，很多企业不顾后果一味地投资扩张，而且类似安然公司这样盲目地开展多种项目、产品的经营，这种“泡沫”看起来很美丽，如果不加以抑制，迟早会破灭，并对整个中国经济造成巨大破坏。从3年实施EVA效果可以看到，大多数央企投资决策已趋于理性，更注重主业和考虑投资质量及资金成本问题。 　　3 经济增加值（EVA）在发电企业中的应用 　　3.1 发电企业绩效评价背景及问题 　　发电企业绩效评价模式，随着电力行业的发展也在不断调整和变化，最显著的变化是由计划时代高度重视生产与安全绩效指标，到市场化改革后更多地关注企业财务和经济数据。随着EVA指标的引入，又从单纯追求利润的绝对数量到更加注重资本的有效利用，企业绩效考核体系已成为引导企业转变经营理念和进行战略决策的工具。目前，企业绩效考核体系存在的主要问题是：重视经济指标评比，看淡社会价值评估；关心企业内部分析，轻视外部环境评价；关注财务数据，忽视非财务