略论当前我国产融结合.docVIP

略论当前我国的产融结合 -------------------------------------------------------------------------------- 　　　　一、产融结合的内在机制 　　“产融结合”可以从狭义和广义两个角度来理解。狭义的“产融结合”是指产业部门与金融部门在资本、资金、人事等多方面相互交叉、相互融合、同生共长，其中资本的融合是根本。广义的“产融结合”除了包括狭义的概念所提及的全部内容以外，还包括产业部门与金融部门之间以业务为纽带而保持的密切联系，其基础为业务纽带。诸如银行向企业发放贷款、企业通过证券公司发行股票等业务上的结合等，也属广义的“产融结合”范畴。本文所探讨的产融结合主要是其狭义方面。 　　实现产融结合是生产力发展的内在要求，是社会化大生产发展到一定阶段的历史必然。这与产业资本和金融资本的固有特性密切相关。资本的无限逐利性和市场竞争机制的作用，使得产业资本天生具有扩张的动机，它必然要寻找到一种能够使其得以扩张的机制。而现代化大生产的不断发展，对产业资本在存量上的需求越来越大，这就要求产业资本必须寻找到能够持续、稳定、大量地获得资本和资金的途径。金融部门作为一种经营货币资金的特殊行业，本身就是应产业部门的需要而产生和发展的。金融资本所集聚的是一些零散的资金，它必须保证资本和资金的流动性、收益性和安全性。从最简单的借贷关系开始，产业资本就与金融资本紧密联系，再到两者交叉融合、同生共长，产业资本实现了在相对较低的成本上获取资本和资金，并得到了扩张和发展；金融资本则在这个过程中得到了增殖，扩大了金融资本的支配权，增加了资本来源，保证了资本的安全性、收益性和流动性。这两种资本的不同特性正是相互融合中得以互补，所以产融结合具有一般的规律性。 　　　　二、当前我国产融结合成因分析 　　自20世纪90年代以来，其间由于我国加入了世界贸易组织，促使产业界和金融界掀起了新一轮的产融结合的高潮。 　　正如上世纪90年代初发生的产融结合高潮得益于股份制改革和资本市场的兴起一样，这次出现的新一轮高潮也有其重要成因。 　　1.中国“入世”是根本导因 　　加入WTO，意味着我国的金融业必须按照入世协议书的承诺实行逐步的对外开放。根据世贸组织的国民待遇原则，这种开放同样适用于国内企业。因此，政策上对金融行业进入壁垒的放开，成了国内产业界大举进入金融行业的主要导因。 　　对于国内产业界来，我国“入世”后对工商业的开放程度要求更高，国外的大型跨国公司势必依仗其拥有的产融结合经验，携带着巨额资本和先进的生产管理技术，参与国内竞争，从而使得国际竞争国内化的趋势愈加明显，工商企业的生存和发展的压力加大，迫使国内企业必须迅速扩大规模，提高效益，增强核心竞争力。而打通由产业到金融业的通道，形成完整的“资金供给—生产—金融服务”的链条，产生跨行业协同效益，成为国内企业的优选之路，就必须：一方面，产业资本通过并购金融资本进行跨行业经营，取得横向规模的扩大，增强企业的抗风险能力，而且通过其控制的金融机构，可以很方便地进行产业间的并购、整合，迅速增强企业的产业竞争力；另一方面，产业资本通过延长生产的前后金融服务链条，不仅能促进产销的顺利进行，而且能取得金融服务的高额利润，提高了整个企业集团的经济效益。 　　2.金融业较高的利润率也是吸引产业界的重要原因 　　根据马克思关于社会平均利润率的形成原理，在行业间利润率不均的情况下，必然吸引低利润率行业的资本转移到高利润率行业中去，最终实现社会平均利润率。由于我国的金融业长期形成的相对垄断地位，使得金融业一直能获得高于其他行业的丰厚利润。据统计，2001年家用电器类30家上市公司的每股平均收益为-0.129元，而金融类的8家上市公司平均每股收益为0.1665元。可见，资本从产业流向金融业不仅是客观现实，而且是一种趋势。 　　　　三、产融结合的效应分析 　　对当前我国产融结合的效应进行科学分析，有助于进行正确的引导和决策。产融结合既可带来正面效应，也会带来一些潜在的风险。从正效应方面考虑主要有以下几点。 　　1.有助于加速形成我国的大型产融一体化的企业集团 　　目前世界上共有跨国公司4万多家，其分支机构有25万之多，跨国公司的生产总值已占工业国家总产值的40%，控制着世界贸易额的50%以上。纵观世界500强的公司，80%以上的公司均有过成功的产融一体化的经营经验。要与这些“巨型航空母舰”进行竞争，也必须打造出我们自己的“航母”。我国的跨国公司数量少，规模小，部分有实力的企业通过产融一体化，可以得到快速发展的机会。这对于扩大我国经济的国际竞争力和影响力，增强国民经济整体实力，均有重要意义。 　　2.有利于打破金融行业的相对垄断地位 　　发达国家的发展经验表明，哪个行业的市场结