我国宏观经济分析3.pptVIP

五、我国经济热点问题分析 2012年股票市场的走势如何，成为了 人们关注的问题。 我认为，2010年以来我国宏观经济在 世界主要国家中是表现最好的，但是我国 股票市场在世界主要国家中却是表现最差 的，这本身就预示着我国股票市场未来长 期的走势。 五、我国经济热点问题分析 正如前面所指出的，从短期来看，欧 洲国家经济小幅度下降、美国经济小幅度 上升，我国经济增长速度下降。在这样的 宏观经济形势下，我国的股票市场仍然受 到一定程度的压抑。 五、我国经济热点问题分析 但是，我国股票市场价格总体来看已 经很低了。到2012年8月18日，沪深300种 股票的平均动态市盈率是9.79倍，上海证 券交易所A股的平均动态市盈率是8.80倍， 深圳证券交易所A股的平均动态市盈率为 16.37倍，估值是偏低的。 五、我国经济热点问题分析 如果具体到个股，不少股票估值就更 低了，有许多股票的市盈率在5倍以下。 按照我个人的看法，像我们这样一个 高速发展的国家，在正常的宏观经济形势 下主要股票的平均动态市盈率达到25倍不 算高。 五、我国经济热点问题分析 但是我们也应该注意到，在所谓“打新” 的惯性思维以及市场炒作的影响下，我国 也有部分股票估值是偏高的。例如，到 2012年8月18日，深圳证券交易所创业板 股票动态市盈率达到37.09倍，估值偏高。 五、我国经济热点问题分析 总体来看，我国股票市场处于低估值 的状态。据证券公司的统计，我国股票市 场曾经出现过5次阶段性谷底： 1992年11月9日，上海证券交易所综合 指数为386点，平均市盈率是15倍。 1994年7月18日，上海证券交易所综合 指数为325点，平均市盈率是12倍。 五、我国经济热点问题分析 1996年1月18日，上海证券交易所综合 指数为512点，平均市盈率是19倍。 2005年5月24日，上海证券交易所综合 指数为998点，平均市盈率是16倍。 2008年10月27日，上海证券交易所综 合指数为1664点，平均市盈率是14倍。 目前平均市盈率约10倍。 五、我国经济热点问题分析 最终决定股票市场价格的还是股票的 内在价值。虽然世界经济和我国经济的未 来发展并不是很悲观，但投资者仍然缺乏 信心。因此，到世界经济和我国经济变得 比较明朗的时候，我国股票市场价格将出 现一个上升的过程。 五、我国经济热点问题分析 我认为，人们是永远不可能找到最低 点的，人们应该寻找的是次低点。我国认 为现在的股票市场就处于次低点。投资者 可以选择估值明显偏低，公司业绩比较 好，行业前景看好的股票，长期持有，将 有比较大的获利空间 六、我国经济未来发展的主旋律 我国经济在未来相当长的一段时间里 发展的主旋律，就是转变经济发展方式。 2007年召开的党的十七次代表大会、 2011年制定的《我国国民经济和社会发展 十二五规划纲要》，都明确地提出要加快 我国经济发展方式的转变。 六、我国经济未来发展的主旋律 我国对内和对外经济发展方式存在不 少问题。 从对内经济的角度看，第一，我国对 内经济发展方式基本上是粗放型的增长方 式，即依靠大规模地投入劳动、资本和自 然资源而实现的产值的增长。 六、我国经济未来发展的主旋律 第二，我国产值的增长在需求结构上 过于依赖投资需求和出口需求的增长。 从对外经济角度看，第一，我国处于 国际分工价值链的低端，出口贸易主要是 加工贸易。 六、我国经济未来发展的主旋律 第二，我国引进的外国直接投资主要 是高能源、原料、劳动消耗的产业。另 外，我国对外直接投资成功的案例不多。 第三，我国在国际金融领域没有发言 权，人民币的地位不高，只能被动地接受 美元的主宰地位。 六、我国经济未来发展的主旋律 因此，在未来相当长的时间里，我国 政府将运用各种手段，包括产业政策、信 贷政策、对外贸易政策、引进外国直接投 资政策、对外直接投资政策等，推动我国 经济发展方式的转变。 六、我国经济未来发展的主旋律 在经济发展方式转变的过程中，对企 业具有直接影响的一个重要方面是产业结 构的调整。 产业结构的调整具有两个方面的含义： 一是在同样的产业内产品结构的调整，二 是不同的产业之间产业结构的调整。 六、我国经济未来发展的主旋律 关于产品结构的调整，我国政府将运 用各种手段推动各个产业从低附加值