PE项目小组根据A公司商业计划书的判断与建议.doc

PE项目小组根据A公司商业计划书的判断与建议 项目亮点 ·政策环境：鼓励节能行业发展，不限制或禁止外商投资。 ·潜在的市场容量巨大:目标市场总潜在容量超过1万亿元人民币。 ·潜在的高成长性 技术领先的竞争优势； 安装节电设备对用户而言经济可行，双赢的结果有利于A公司推广产品； 财务信息显示较高的净利润率（历史的）和高成长性（预期的）。 对进一步工作的建议 由PE的分析人员独立进行市场调查。 ·调查目的 在宏观经济层面和行业层面，验证A公司商业计划书中对中国节电市场外来发展趋势的判断，对行业周期性的判断； 从产业链/价值链/角度，对A公司在细分市场的地位和竞争优势的判断。 ·调查内容 节电技术发展趋势； 产业链/价值链分析； 节电市场容量数据（历史的与未来的）； 市场驱动/限制因素分析； 市场竞争分析； A公司市场地位； 政策环境影响分析； 根据市场调查结论，作出是否进行进一步的目标公司调研的决定。 PE的市场调查 市场调查内容 节电技术/产品发展趋势 · 可控硅是第二代节电技术，对于匀速、负载变化的电动机，通过调整端电压的方式，可以达到节电效果； · 变频器是第三节电技术。变频器主要用于电动机调速。当负载变化是，变频器具有节电功能。 · 随着材料科学的发展，电子元器件性能得到很大提升，从而变频器生产技术趋于成熟、稳定性得到很大提高。变频器在较好工况下寿命周期可以带到8～10年。 ·随着稳定性的提高，变频器开始被普遍应用，由此带来生产的规模效应，使得变频器购置成本大幅度降低，并进一步推动其应用。 ·中国节电设备供应商/服务商普遍将人工智能系统与变频器结合，通过智能系统对负载变化的实时监测和计算，控制变频器工作，取得了较好的节电效果。 节电市场容量 ·预测方法 中国节电市场在2002年后开始发展，相关行业协会尚未建立，缺乏交准确的统计数据来源。 因为目前主流节电产品都是基于变频技术，因此一个间接估算潜在市场的方法是：根据变频器的市场容量推测A公司产品的潜在市场容量。该方法的前提是变频器的市场容量数据可得，且变频器与节电设备的价格关系已知，并要假设所有变频器均已节电为安装目的、均采用类似A公司的节电系统。 另一个估算方法，推算每年的节电改造潜在市场容量和新增电机潜在市场容量。该方法的前提是电机总装机容量的数据可得，并要加上现有电解节电改造率与每年的进度、每年新增电机安装节电系统比率、节电系统定价方式与单价（例如，3000元/千瓦）。这种估计方式弹性比较大，是A公司在商业计划书中采用的方法。 ·潜在市场容量预测 PE调查得出的节电市场潜在额如表所示。 单位：亿元人民币 2003 2004 2005 2006 2007E 2008E 2009E 2010E 2011E 低压变频器市场容量 49.0 58.0 61.0 67.0 75.0 84.0 94.0 106.0 118.0 增值比例 400% 400% 400% 400% 400% 400% 400% 400% 400% 低压节电产品市场容量 245.0 290.0 305.0 335.0 375.0 420.0 470.0 530.0 590.0 高压变频器市场容量 16.0 21.0 24.0 28.0 34.0 40.0 49.0 58.0 71.0 增值比例 45% 45% 45% 45% 45% 45% 45% 45% 45% 高压节电产品市场容量 23.2 30.5 34.8 40.6 49.3 58.0 71.1 84.1 103 节电产品市场容量总计 268.2 320.5 339.8 375.6 424.3 478.0 541.1 614.1 693.0 注：增值比例采用A公司当前的单位产品中变频器成本与产品销售单价的比例倒数减1.A公司产品但却定价高于市场平均均，并加上该定价关系不会因为竞争关系的改变而改变，因此本例采用的估算方法是较乐观的方法。E代表预测。 节电市场竞争 ·与上游供应商的谈判能力 — 变频器控制系统的电气元件采用国产品，供应商较多，A公司有一定砍价能力； — 低压变频器过程技术成熟，供应商较多、竞争激烈，产品市场供应充足，A公司有一定的砍价能力； — 高压变频器国产化程度低，国产品性能较差，Siemens-罗宾康、ABB和三菱是中国市场的三家主导厂商。高压变频器的关键的电器元器件IGBT国球只有德国的Siemens和日本的三川可以生产。A公司与供应商间缺乏谈判能力，即包括价格谈判能力，也包括供货期与付款条件的谈判能力。 · 与下游客户的谈判能力 — 节电失败对于潜在的客户而言，并不是必须安装的。节电失败昂贵，一次性购买会对潜在客户造成资金压力。