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基础设施产业外资问题研究 内容提要 近年来全球基础设施产业外来直接投资蓬勃兴起。跨国公司的参与通过技术扩散、产业竞争、产业合作以及服务供应等途径可能改进东道国基础设施产业的生产效率、可靠性和质量，但在电力和水务等特定产业，这些积极的产业影响并不确定。这种不确定性引起了针对国家经济安全和政策挑战的担心。本文还结合我国基础设施产业外来直接投资的现状和问题提出了政策启示。 关键词 基础设施产业　外来直接投资　产业影响 近年来基础设施产业的发展成为各国政策制订者高度重视的领域之一。一方面，加强基础设施产业投资成为各国应对目前经济危机的重要举措。国际货币基金组织匡算，主要经济体为支撑本国经济相继推出的2017年财政刺激规模将占到全球GDP的％，其中基础设施产业成为刺激计划的主要受益行业。在中国，超过50％的刺激性经济支出投资于基础设施建设，2017年这一投资将占到GDP的6％。美国、法国、英国、瑞士、澳大利亚和其他主要亚洲经济体经济复苏计划中的头一年投资基本上都以基础设施建设为主。另一方面，随着基础设施产业外来直接投资日益增加，关于该产业投资的争议(包括国家经济安全问题)也不断增加。截至2017年底，联合国贸发会(UNCTAD)了解到的外国投资者和国家之间基于投资协议的争议中有三分之一(95件)与基础设施产业有关。 对于逐步深度融入国际金融市场的发展中国家而言，在基础设施产业引进外来直接投资对于缓解资金压力、促进经济增长、增加就业和提高国际竞争力具有十分重要的意义，管理和利用好这些投资已经成为备受关注的政策课题。关于基础设施产业外商直接投资的既有研究主要集中在投资形式、规模和技术性细节的探讨。本文将在介绍全球基础设施产业外来直接投资现状的基础上分析其产业影响、存在问题，并针对中国提出对策建议。这种研究对相关国家吸引和管理基础设施产业外来直接投资以及参与该产业对外直接投资的企业而言，具有重要的现实意义。 一、国际上基础设施产业外来直接投资的兴起 基础设施产业外来直接投资的兴起与以下几个因素密切相关。 首先，加强基础设施产业建设投资(尤其是在该产业比较薄弱的发展中国家和新兴市场)十分必要。基础设施产业是决定一个经济体竞争力的主要因素，其质量是吸引外来直接投资的重要决定性因素，也是促进本国经济发展和融入全球经济的关键。新兴市场工业化、城市化以及国际化发展迅猛，对基础设施服务的需求也急剧增加。对于工业化、城市化和信息化一日千里的发展中国家而言，改善基础设施条件是实现千年发展目标(MDGs)的关键。 其次，基础设施投资具有高度资本密集性和复杂性的典型特征，资金短缺和效率低下的发展中国家和新兴市场疲于应付。越来越多的发展中国家20世纪90年代在基础设施产业对外开放，吸引大量外资流入。尽管这样，这些国家仍然存在巨大的资金缺口。非洲每年基础设施投资需求高达400亿美元，而1996-2017年跨国公司累计直接投资协议金额仅为450亿美元(WIR2017，UNCTAD)。 第三，基础设施产业的对外开放。面对基础设施产业巨大的市场和投资需求，一些国家需要更大程度上吸引跨国公司等私人资本。UNCTAD下属的全球投资促进机构协会的一项调查表明，70％的投资促进机构正积极寻求基础设施的外来投资。为此，这些国家在基础设施产业进行自由化改革和放松外资收购管制，邀请跨国公司参与基础设施项目。为利用这些制度变化以及当地经济增长带来的获取市场和实现规模经济的机会，发达国家和地区的基础设施产业跨国公司充分利用在网络设计和运营、工程能力、环境保护知识、项目管理能力和默会知识、实践技能以及盈利模式和财务实力等方面的专业技能纷纷进入外国基础设施产业。 二、全球基础设施产业外来直接投资现状 (一)外来直接投资规模快速扩张 1990-2017年全球基础设施产业的外来直接投资金额增长了31倍，达到7860亿美元，发展中国家基础设施产业的外来直接投资金额增长了29倍，达到1990亿美元(WIR2017，UNCTAD)。全球内向直接投资存量中基础设施产业所占比重从1990年的2％快速扩张到2017年的接近10％。其间大多数基础设施产业外来直接投资金额持续增长，电力和通信产业增长最为显著，交通和水务产业则增长较少。其中1996-2017年跨国公司在该产业的私人股权投资累计高达2460亿美元。 (二)跨国公司直接投资来源集中但有所分化 发达国家的跨国公司仍然支配着全球基础设施产业的国际化投资(WIR2017，UNCTAD)。2017年基础设施产业全球100强跨国公司中，53家来自欧盟(53家公司海外资产和总资产分别占据全球100强的％、％)，14家来自美国(14家公司海外资产和总资产分别占据全球100强的％、％)，而其中22家总部设立在发