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余额宝风险及防范研究 　　【摘要】余额宝的上线，是互联网金融的一次伟大革命，丰富了人们的理财途径，但不可否认，余额宝的产生伴生了巨大的风险，本文从四个方面对余额宝当前面临的风险进行分析，并提出应对相应风险的政策建议。 　　【关键词】余额宝 互联网金融 互联网理财 第三方支付 　　互联网技术的高速发展，对人们的生活产生了极其深远的影响，互联网巨头们已不满足于仅仅改变人们的消费观念，近些年其触脚已延伸至金融领域，金融市场在优化资源配置的过程中充分使用了现代化的互联网技术，如搜索引擎、社交网站、在线支付和云计算等，金融脱媒现象愈演愈烈且愈发多元化。互联网理财正是在这种环境下应运而生。2013年6月13日，余额宝的发布标志着互联网理财的发展进入新阶段。其他互联网巨头也不甘示弱，纷纷推出“百发”“生利宝”等与余额宝类似产品。互联网理财产品的核心是投资者以互联网为媒介，将其闲置于第三方支付平台的备付金投资于实体金融市场以实现收益。 　　一、余额宝的发展现状 　　余额宝是由支付宝（中国）网络技术有限公司（下称支付宝公司）和天弘基金公司合作推出的一项余额增值服务，支付宝用户通过支付宝网站将其资金转入余额宝账户中，以购买天弘基金旗下货币基金“增利宝”从而获得收益。 　　中国人民银行2011年下发的央行制定的《支付机构客户备付金存管暂行办法》规定：“支付机构可获得备付金的大部分利息。”而按照国际惯例，第三方支付备付金利息都归第三方支付公司所有，例如全球著名的第三方支付公司paypal，客户备付金产生的利息都归papal所有。这一规定一直被用户诟病。在此背景下，支付宝推出了余额宝。 　　余额宝得到了客户的极大认可，据各大媒体报道，余额宝上线首日就有5000万元申购，上线六天用户数量达到百万，18天后用户破250万，资金规模达到66亿。自此后余额宝一发不可收拾，客户日均增加14万，在过去短短的五个月中，余额宝资金池从发布首日的零直接突破至1000万。 　　余额宝在互联网金融领域掀起惊涛骇浪的同时在理论界也引发了不小的震动，余额宝成为业界讨论的热门话题，其中赞扬者居多，主要观点是其不仅能拿到“投资收益”，而且和银行1年定期存款利息相比收益更高，据支付宝公司介绍，2012年的10万块1年期定期存款利息为3250元/年，而余额宝的收益比银行高750元/年。 　　二、余额宝存在的风险 　　虽然余额宝在宣传的时候与银行存款的收益率做比较，但其安全性远远不及银行存款，高收益必然伴随着高风险。在余额宝形式一片大好的情况下存在诸多风险。 　　（一）来自监管层面的风险 　　现阶段，支付宝公司仅获得由中国证监会颁发的基金第三方支付牌照，按规定，其只能为基金公司和投资者提供基金第三方支付结算服务，不能帮助基金公司代销基金。但余额宝实际已达到了第三方代销的效果。根据《证券投资基金销售管理办法》规定，证监会对银行等机构代销基金有严格的要求，包括具有健全的治理结构、完善的内部控制和风险管理制度，并得到有效执行，有安全、高效的办理基金发售、申购和赎回等业务的技术设施，且符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求。支付宝公司并未获得基金销售牌照，其行为一旦遭遇严管，可能面临查处。另外余额宝目前仅与一支基金对接，面临证监会监管时，支付宝公司将余额宝解释为基金公司嵌入支付宝网站的直销平台能够解释的通。然而支付宝公司一直表示对其他基金的合作持开放态度，如果余额宝将业务扩大到其他基金公司产品，则将无法被解释为基金公司的直销平台，届时必将遭到监管部门的发难。 　　（二）来自商业银行的风险 　　支付宝公司的第三方支付业务的发展已对银行的支付业务产生了冲击，随后推出的余额宝业务更是在争夺银行的活期存款业务和理财业务的利润。而活期存款业务更是商业银行最核心的业务，也是其利润的主要来源。当银行发现其利益受到损害时必定会采取措施。由于支付宝公司的第三方支付平台是搭建在各大银行系统上运行的，商业银行可采取的最简单也最有效的措施就是向支付宝公司的第三方支付平台发难。一旦银行封杀第三方支付平台，基于第三方支付平台的余额宝将面临解体的危机。 　　（三）产品自身的风险 　　余额宝的收益主要来源于购买天弘基金的货币基金收益。与其他基金相比，货币基金的风险确实较低，但并非没有风险。货币基金作为基金的一种，并不等同于保本的银行储蓄，仍然存在亏损的可能。如2006年我国货币基金泡沫的破来及各大基金公司的货基亏损潮。货币基金作为一种基金，存在利率风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等各种风险。同时余额宝作为一种通过互联网投资于货币基金的理财产品，由于其本身的特殊性，更易导致货币基金的流动性风险。由于余额宝中的资金主要被用于网上消费，每逢网上销售平台开展大型购物活动（如淘