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浅析我国三次并购浪潮 　　【摘要】与全球并购市场相比，我国的并购史仅有20多年。我国的企业并购，是伴随着以放权让利为特征的国企改革的内在驱动力已基本耗尽，国有经济需要战略性重组，并通过国企改革建立适应市场竞争需要的经营体制，促进国有经济健康发展而开始的。我国的并购活动共经历了3次高潮。 　　【关键词】中国；并购浪潮 　　一、我国的第一次并购浪潮 　　我国接近于现代经济意义的企业并购始于1984年。在我国第一次并购浪潮期间，典型的并购案例：保定市政府将国家亏损的国有企业分别并入或卖给了一些优势企业等等。 　　1.并购背景 　　（1）经济背景 　　改革开放以来，对市场经济的重要性，以及进一步明晰产权关系、深化企业改革，优化资源配置有了更深刻的认识，企业并购逐渐为人们所理解和接受，这给企业并购奠定了一定的基础。 　　（2）政治背景 　　1988年3月，在七届人大一次会议上明确提出，要把“鼓励企业承包企业，企业租赁企业”和“实行企业产权有条件的有偿转让”作为深化企业改革的两项重要措施。 　　（3）法律背景 　　1989年2月19日，国家体改委、国家计委、财政部、国家国有资产管理局联合发布了《关于企业并购的暂行办法》对企业并购的概念、原则、并购双方主体、企业并购形式、程序、被并购企业的资产评估作价等做出了明确规定。 　　2.并购动因 　　第一，迅速发展，消除亏损。在日趋激烈的市场竞争中，企业开始了两极分化，一些企业经营管理好、产品适销对路而得到了迅速发展，一些企业经营管理不善而陷于亏损甚至面临倒闭，这给企业并购提供了强有力的诱因和客观条件。 　　第二，获取低价资产。据统计，1987～1989年，我国大约80%的企业并购动机是为获取被并购企业的廉价土地；如果是跨行业的并购活动则100%是为了获取廉价土地。 　　3.并购特征 　　（1）总体特征 　　我国第一起并购活动是1984年7月保定纺织机械厂和保定市锅炉厂以承担全部债务的形式分别并购了保定市针织器材厂和保定市鼓风机厂。企业并购行为仅限于全国少数城市的少数企业，并购活动也基本是在国有企业和集体企业之间进行的，各地政府也都直接参与和干预了企业并购活动。 　　（2）具体特征 　　1）并购方式特征 　　这一时期的企业并购具有横向性质，基本上是在同一地区、同一行业或同一部门进行，并购双方的产品相似、场地相似、生产场地基本相邻。 　　2）支付方式特征 　　并购方式多为承担债务式和出资购买式，其主要目的是为了消灭亏损企业，卸掉财政包袱。 　　3）并购行业特征 　　只有少数有实力的国有企业如中国国际信托集团、首都钢铁公司等开始通过跨境并购进行国际化经营。 　　4.并购浪潮的影响 　　（1）初步制定了有关并购行为的法律法规，为企业间的并购活动提供了行为准则，指明了行动方向，使得并购程序，有试验探索向逐步规范化方向发展。 　　（2）减少国有企业亏损，提高财政收入。1985～1987年，保定市政府促进企业的优胜劣汰活动，促成9户优势企业吃掉10户劣势企业。 　　二、我国的第二次并购浪潮 　　我国企业的第二次并购浪潮是在1992年小平同志南巡讲话后，在中央确定了市场经济体制改革目标的情况下，在激励机制和约束机制的双重压力下活跃起来的。 　　1.并购背景 　　（1）经济背景 　　1992年以后，中国的市场经济得到了进???步快速发展。与此同时，中国企业并购史上的第二次浪潮出现了。在中国上市公司特殊的股权结构以及由此形成的市场分割背景之下，协议收购已成为上市公司收购的主要形式。 　　（2）政治背景 　　中共中央确定了社会主义市场经济体制改革目标，在激励和约束机制的双重压力下，企业并购浪潮出现了。 　　（3）法律背景 　　20世纪90年代以来，中国开始引入国际上通行的企业分类方式，先后在1994年、1997年和2000年实施了《公司法》、《合伙企业法》和《个人独资企业法》。 　　2.并购动因 　　（1）追求规模经济 　　企业通过并购使自身规模扩大，从而形成更加有力的竞争地位，扩大了企业市场份额，获取利润；企业规模扩大使企业有可能将产品不同生产阶段集中在一家企业之内，保证生产的各个环节更好地衔接，降低平均成本。 　　（2）多元化经营 　　通过并购实现多元化经营，可以分散投资风险，适应多样化消费需求，提高市场占有率，增强企业对经济景气变动所引起的风险的应变能力。多元化经营还可以帮助消除市场壁垒，进入新市场及提高市场占有率。 　　（3）利用优惠政策 　　近年来，为鼓励企业并购，我国政府和银行对优势企业给予了政策倾斜，制定了许多财税、信贷方面的优惠政策。银行提取相当数量的呆帐、坏账准备金，用以推动企业并购。地方政府也制定了一系列地方性的