国际黄金市场与工具(修改稿).docVIP

世界黄金期货市场、投资工具与政策环境比较分析 上海期货交易所博士后工作站 姚德良 国际黄金市场上，有关黄金的衍生品种非常丰富，包括黄金期权、期货、远期、ETF，等等，其中黄金期货是非常成熟的产品。目前，全球有12个黄金期货市场和8个现货市场，可以实现24小时交易。近些年来，世界黄金年交易量约30万吨，而实金年交易量仅4000多吨，即每年总交易量中不足3%是黄金生产加工者与黄金消费者的交易产生的；其余97%以上是黄金衍生品交易，即由交易者投资行为产生的。从这个意义上讲，我国黄金市场之前10多年的改革是在做3%的黄金商品属性方面的文章，现在黄金期货上市了，标志97%的黄金金融属性的领域进入了改革的主战场。 本文比较了世界主要黄金期货市场、投资工具与各国黄金法规政策环境，分析了不同的法规政策环境对本国黄金期货市场发展的重要影响。 一、世界黄金期货市场分析 (一)上市黄金期货的主要交易所 世界黄金期货成交活跃、影响较大的期货交易所有6家(见表3)：纽约商品交易所(NYMEX)、芝加哥期货交易所(CBOT)、东京工业品交易所(TOCOM)、印度大宗商品交易所(MCX)、巴西商品及期货交易所 (BMF)和迪拜黄金与商品交易所(DGCX)。美国是最大的黄金期货市场，然后依次是日本、印度、巴西和阿联酋。美国黄金期货价格影响力是国际性的，日本是区域性的，印度、巴西和阿联酋则是地区性的。 (二)期货