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汇添富启示录选股型财富管理机构崛起 　　近年来，中国财富管理行业格局发生了微妙的变化。伴随着新一届政府的成立，中国经济和中国资本市场有望迎来新的发展机遇，股票市场的投资吸引力正在不断提升。在这样的背景下，专注于股票投资尤其是专注于自下而上选股的财富管理机构优势开始凸显出来。汇添富基金管理公司就是其中比较有代表性的一家机构。 　　“添富军团”的崛起 　　成立伊始，汇添富基金便明确了清晰的投资理念，概括为以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得稳定增长的较高的长期投资收益。 　　“汇添富基金成立时，我们的梦想是打造中国最优秀的选股型投资专家。九年来，我们一直在努力构造研判公司的思考框架，从而为我们的投资形成清晰的纪律。”谈及投资理念，汇添富基金总经理林利军如此表示。 　　事实上，在2006-2007年的牛市行情中，多数权益类基金都给投资者带来了丰厚的回报。对于老百姓而言，似乎闭着眼睛买基金都能赚钱。然而，2008年以来，A股市场步入漫漫熊途，权益类基金之间的业绩差距开始拉大，基金重仓股也不再“齐涨共跌”，选股对于机构投资者的重要性日益突出。而以“选股专家”著称的汇添富基金开始显露出优势。 　　Wind数据显示，截至3月25日，汇添富价值精选近三年投资回报率在同类基金中排名第8名，而汇添富优势精选、汇添富策略回报、汇添富成长焦点等三只基金近三年投资回报率在同类基金中同样排名居前，这四只基金均获得三年五星评级。其中，汇添富旗下首只基金——汇添富优势精选基金，成立于2005年8月底，Wind数据显示，截至3月27日，该基金在其成立以来的7年半时间内，年化平均净值增长率高达24.37%。截至2013年3月27日，该基金已经成功跨越了两轮牛熊轮回，自成立以来取得了423.81%的回报，为投资者带来了丰厚回报。 　　而今年以来，汇添富基金更是表现出领军市场的特征。汇添富医药保健、汇添富民营活力今年以来的投资回报率在同类基金中分别排名第3名和第5名。汇添富逆向投资、汇添富成长焦点等产品同样名列前茅，汇添富可转债基金则在所???转债基金中排名首位。而在专户投资上，汇添富基金也卓有成效，其所管理的多只专户产品凭借“专注选股、聚焦成长、重点突破”的绝对收益投资方法，实现了不俗业绩。 　　既有长跑的耐力，又有短跑的速度。更重要的是，汇添富基金不是哪一只产品的出类拔萃，而是整体表现突出，这对于一家资产管理规模位居行业前列的基金公司而言是难能可贵的。我们不禁要问，汇添富是如何做到的？ 　　“专注和团队两个关键。”汇添富基金副总经理、投资总监张晖如此总结。 　　“自下而上”的执著 　　伴随着基金公司资产管理规模的不断扩大，股票投资能力愈加分化，能够持续保持整体股票投资能力居前的大型基金公司已凤毛麟角，而汇添富基金则是为数不多能够持续保持整体股票投资业绩居前的大型公司。有人总结说，“自下而上”的选股方法在中国市场的多元化实践，是汇添富基金业绩长期领先的关键。 　　如何在数千家上市公司中自下而上遴选到能够获得超额收益和绝对回报的品种，并不是一件容易的事情。 　　事实上，汇添富基金可能是业界选股标准最高的团队，所有进入二级股票池的个股，都必须由公司内部研究人员实地调研后形成研究报告，在进入股票池的这个环节，外部报告是没有效力的。这就对公司自身的研究能力提出了很高的要求，而研究总监韩贤旺领导的汇添富的研究团队通过深入细致的上市公司研究为投资团队保驾护航。与此同时，全部重点公司也必须经历汇添富基金的“360度”的调研，包括但不限于公司高层调研、公司主要经营人员的调研、公司内各层级人员的调研和验证，公司所在行业竞争对手和上下游的调研，第三方和同业数据验证等等。其中许多工作都是由行业积累丰富的基金经理带队完成的，而且是随着时间发展持续更新的。最后，丰富的研究工作会提交经验丰富的投资团队来审核讨论，包括投资总监张晖以及基金经理在内的投研人员都会参与每个重点股票的审议。在遴选股票方面，汇添富始终是以全团队之力推进的。这里没有分工，只有亲力亲为。 　　“选股能力的背后是对公司成长速度和轨迹的前瞻认识，这种认识必须借由长期的持续跟踪和高质量研究才能获得，必须以整个团队的中长期积累为前提，阶段的蜻蜓点水是不可能达到这个要求的。”张晖表示，“更重要的是，面对阶段性市场繁荣带来对选股的质疑时，要能够忍受痛苦且坚持不懈。” 　　多元化投资风格 　　汇添富基金权益类投资的另一个特点是尽管旗下偏股型产品整体业绩比较突出，但投资风格却各不相同，产品横跨成长型、价值型、选股型、行业主题型、逆向主题、绝对收益型，在各类风格资产投资上都不乏业绩出色的明星基金。这当然需要多风格的投资团队来驾驭。 　　“在我们看来，选股