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基于资源视角下企业并购动机分析 　　摘要：关于企业并购动机，国内外学者已做了大量的研究，从不同的视角对企业并购的动机做了分析。本文基于资源这一视角下来研究企业并购动机，从利用优质资源、获取优质资源，占据有利环境资源三个方面进行了分析。 　　关键词：并购动机； 资源 　　Abstract: motivation for mergers and acquisitions, domestic and foreign scholars have done a lot of research, from a different perspective motives for mergers and acquisitions analysis. Based on the perspective of resources down to study the motives of mergers and acquisitions, were analyzed from three aspects of the use of high-quality resources, access to quality resources, occupy a favorable environmental resources.Keywords: M A motive; resources 　　 　　中图分类号： F124.5 文献标识码：A 文章编号：2095-2104（2012） 　　并购已经成为十分重要而普遍的企业活动，企业并购的动机直接影响了企业并购决策的产生及企业行为，所以研究并购动机有重要的现实意义。 　　一些学者已经从不同角度研究了企业并购的动机。宋建波、沈皓（2007）以2002年度沪、深A股市场发生扩张式并购的138家上市公司为样本，2001-2004为时间跨度，采用会计研究法构建多元回归模型研究管理者代理动机对并购绩效的影响[宋建波，沈皓.管理者代理动机与扩张式并购绩效的实证研究—来自沪深A股市场的经验证据.财经问题研究，2007，2：67～74 ]。杨晓嘉、陈收（2005）运用管理学理论与方法，对上市公司并购动机进行了管理学分析，提出了中国上市公司需求层次理论，即安全的需要、规范的需要、政治的需要、逐利的需要、避险的需要和成就的需要，并在此基础上进一步揭示与解释了隐藏在中国上市公司并购行为背后的真正动机[ 杨晓嘉，陈收.中国上市公司并购动机研究.湖南大学学报，2005，1：38～42]。刘万里（2002）从企业兼并与收购行为的参与双方的内在动因着手，分析了其参与企业兼并与收购活动的动机，包括企业管理者的心理上的动机以及经济方面的动机，企业兼并与收购活动对社会经济可能产生的效应等，并对企业追求规模效益、融资需求、加强生产经营的稳定性、赚取差额利润及促进快速发展等动机进行了阐述[刘万里.???业兼并与收购行为的动机与效应分析.武汉理工大学学报(社会科学版)，2002，3：225～228]。 　　本文从资源视角对企业并购动机进行分析。首先要明确，本文中提到的资源这一概念是广义的，既包括有形的，也包括无形的，既包括自然的，也包括社会的，是与企业经营相关的一切可利用的资源总和。此外，本文对优质资源的定义是，优质资源只对于并购主体而言，也就是说，如果对于并购主体，一种资源是能够带来预期利润的，高效益的，有利用价值的，那么此资源就是优质资源。 　　本文从三个方面分析资源这一视角下的企业并购的动机。 　　利用优质资源 　　此类优质资源应具有以下某个或几个特点：1、可转移性，即此优质资源自本企业生成之后，不具有独占性，它可以移植于其他的企业并且同样能够发挥效用，有利于企业的经营，为企业带来效益。2、非排他性，即此优质资源作为一种效益产生的载体，不排斥其他企业的与它所承载的要素相类似的要素。 　　符合以上要求的优质资源包括：资金，品牌，技术，知识，管理，经验，销售渠道及融资渠道等。 　　当一个企业的此类优质资源处于以下几种状况时，企业并购即会出现，亦即企业利用优质资源成为企业并购的动机。 　　1、资源利用率不高或处于闲置状态。在此种状态下，企业会产生积极利用此类资源以获得利润，避免资源浪费的动机，进而并购成为了可以利用这类资源的可选择的途径，因此这些资源可以在并购后增加的经营规模中得到应用。如资金等。 　　2、资源回报率很高。在这种情况下，企业会想方设法提高此类资源的利用，而如果此类资源是可转移，或非排他的，企业便可以方便的通过并购等其他方式合理的加大此类资源的利用，进而拥有较高的回报率。如品牌，知识，管理，经验，渠道等。 　　3、资源更新较快而且产品销售看好。此种资源通常有可能伴随着开发成本偏高的特点，基于更新的速度较