第七章股票期权分析初步-2.pptVIP

第三节 股票期权的简单投资策略 所谓期权的简单投资策略，即暂不考虑预期的市场走势下的单一委托方式的投资策略，它包括买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。 一、买入看涨期权 如果投资者买入了一张7月份到期的执行价格为27元、以万科股票作为标的、看涨的股票期权，缴纳权利金30元。假如深交所规定每一张期权合约中合约单位为100股万科股票。 买入看涨期权损益平衡点的计算公式为： 损益平衡点=看涨期权的执行价格+缴付的权利金/100 该投资者的损益平衡点为： 27.3元＝27元＋30元/100 当万科股票价格高于27.3元，投资者开始盈利，可选择卖出看涨期权，或者在到期日行使期权合约。假如，在到期日，万科股票价格为27.5元，那么行使期权合约，投资者赚得的资金为20元＝（27.5元－27元）×100－30元。 当万科股票价格在到期日位于27.3元之下27元之上，行使期权，投资者有部分损失。 当万科股票价格在到期日位于27元之下，投资者若行使期权，则利润为负，那么投资者选择不行使看涨期权，投资者的最高损失是缴纳的权利金30元。 由以上分析可得，此种策略的潜在利润是无限的，而潜在亏损最多等于权利金，是有限的。 买入看涨期权损益图 二、卖出看涨期权 如果投资者卖出一张7月份到期的执行价格为27元、以万科股票作为标的、看涨的股票期权，收取权利金30元。 卖出看涨期权损益平衡点的计算公式为： 损益平衡点=看涨期权的执行价格＋收取的权利金/100 该投资者的损益平衡点为：27.3元＝27元＋30元/100 当万科股票价格在到期日高于27.3元，看涨期权被行使，投资者亏损，到期日的万科股票价格越高，亏损越大，且无限。 当万科股票价格在到期日位于27.3元之下27元之上，看涨期权被行使，投资者获得部分利润。 当万科股票价格在到期日位于27元之下，看涨期权不被行使，则投资者所能得到的最大利润为权利金30元。 卖出看涨期权的损益图 由以上分析可见，此种策略的潜在的利润是有限的，而亏损是无限的。 三、买入看跌期权 如果投资者买入一张9月份到期的执行价格为27元、以万科股票作为标的、看跌的股票期权，缴纳权利金400元。 买入看跌期权损益平衡点的计算公式为： 损益平衡点=看跌期权的执行价格－缴付的权利金/100 该投资者的损益平衡点为： 23元＝27元－400元/100 当万科股票价格在到期日高于27元，不行使该期权。投资者的最大损失是缴付的权利金400元。 当万科股票价格在到期日位于27元之下23元之上，投资者行使期权，部分亏损。 当万科股票价格在到期日位于23元之下，投资者行使期权后，获得利润，且万科股票价格越低，获得的利润越大，有获得无限利润的机会。 买入看跌期权的损益图 四、卖出看跌期权 如果投资者卖出一张9月份到期的执行价格为27元、以万科股票作为标的、看跌的股票期权，收取权利金400元。 卖出看跌期权的损益平衡点计算公式为： 损益平衡点=看跌期权的执行价格—收取的权利金/100 该投资者的损益平衡点为： 23元＝27元—400元/100。 当万科股票价格在到期日高于27元，看跌期权不被行使，则卖出看跌期权最多得到的利润为权利金400元。 当万科股票价格在到期日位于27元之下23元之上，看跌期权被行使，投资者获得部分利润。 当万科股票价格在到期日位于23元之下，投资者亏损，且在到期日万科股票价格越低，投资者亏损越大。 卖出看跌期权的损益图 由以上分析可见，此种策略的潜在的利润是有限的，而亏损是无限的。 * * *