专题2 投资银经营环境2016.3.pptVIP

（一）根据交易机制划分 1 场内市场： 投资银行的主要业务： 由于我国场内市场采取电子撮合机制和会员制，因此投资银行的主要业务机会是证券经纪业务、自营业务、证券研究业务等。 投资银行的收入： 经纪业务代理投资者进行证券交易，获取佣金收入。自营业务获得证券差价收入，研究业务获得咨询收入或劳务收入。 2 场外市场 目前我国的场外市场主要指全国股份代办转让市场，又称新三板，该市场将采取做市商制度。 新三板具体的交易规则尚处于制定过程中。 业务机会：在该市场中，投资银行的业务机会主要是做市商业务、自营业务、证券研究业务等。 我国场外市场建设(全国中小股转系统/新三板) 全国中小企业股份转让系统公司于2013年1月16日挂牌成立。 2012年8月,全国中小企业股份转让系统启动扩容试点，将上海张江高新产业开发区、湖北东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区纳入试点范围。 2012年全年共有105家企业挂牌，超过以往6年的总和。截至2013年5月27日，累积已有212家企业挂牌，其中，中关村园182家；上海张江11家；天津滨海9家；武汉东湖10家。 2013年底股转系统挂牌企业总数超过500家。未来2至3年，股转系统挂牌公司数量有望接近4000家，远期来看，挂牌企业数量有望超过1.5万家。 场外市场为中国资本市场扳正“倒金字塔” 中小板 主板 创业板 场外 中小板 主板 创业板 场外 各个层次对企业发展阶段 新三板特征 资料来源：赵洪江（2012） 交易场所 具体市场 交易机制 投行作用与业务机会 场内交易市场 （交易所市场） 上海证券交易所 电子撮合机制 证券经纪业务 自营业务 证券研究等 深圳证券交易所 场外交易市场 （柜台市场） 全国股份代办转让市场 （新三板） 做市商机制 做市商业务 自营业务 证券研究等 （二）按交易所市场层次划分 根据上市条件和服务对象划分，我国交易所市场又可分为主板、中小板、创业板、国际板，分别为大型企业、中小企业、科技企业、国外企业的融资和上市服务 我国国际板尚处于酝酿和准备阶段。 各个层次的交易所市场与场外交易市场一起，形成了我国多层次资本市场体系。 在各个市场中，投资银行分别获得证券保荐、证券承销、证券经纪、自营业务、证券研究等业务。 我国交易所市场层次划分 交易所市场层次 特点 地点 投行业务机会 主板 主要面向大型企业 上交所、深交所 证券保荐 证券承销 证券经纪 自营业务 证券研究 中小板 主要面向中小企业 深交所 创业板 主要面向科技企业 深交所 国际板 主要面向国外企业 上交所 第四节 投资银行法规环境 美国证券市场主要法律架构 我国证券市场的主要法律架构及部门行政法规 一、美国证券市场主要法律架构 主要法律 法律主要内容 1933年证券法 （Securities Act of 1933） 要求全面披露与新证券有关的信息 对于证券价值，投资者自行判断 1933年银行法 （Glass-Steagall Act of 1933） 要求商业银行与投资银行分离 禁止商业银行从事投资银行业务 1934年证券交易法 （Securities Exchange Act of 1934） 要求交易所发行证券的公司必须定期公布财务信息 各州的“蓝天法” （Uniform Securities Act of 1956） 要求发行人和气投资银行必须披露该州所要求的任何信息 1956年银行控股公司法 禁止同一家金融机构的分支机构同时从事银行业务与保险业务的规定 1970年证券投资者保护法 （Securities Investor Protection Act of 1970） 在经纪公司出现问题时保护投资者免受限额500000美元赔偿 一、美国证券市场主要法律架构 主要法律 法律主要内容 1974雇员退休收入安全法 （The Employee Retirement Incomes Securities Act，ERISA） 要求委托人必须将客户的资金谨慎、合理地投向顾客期待的目标，否则面临珐琅彩诉讼和赔偿损失 1999年《金融服务现代化法案》 （Gramm-Leach-Bliley Act） 修改了Glass-Steagall法关于禁止同一家金融机构的分支机构同时从事银行业务和证券业务的规定； 修改了银行控股公司法关于禁止同一家金融机构的分支机构同时从事银行业务与保险业务的规定； 取消了现有对银行从事证券业务和保险业务的限制。 2010年金融监管改革法案 （2010年7月21日） 篇幅长达2300多页 彻底扭转了1980年代以来金融业放松管制的潮流，对金融业施加了众多约束，从业务范畴、资本充足、银行对基金的直接投资、业务防火墙直至赋予监管机构必要时分拆大银行和金融机构的权力 二、我国证券市场的主要法律架构及部