第四篇 技术经济确定性评价方法.ppt

第四节 多个项目的投资决策 （三）独立方案的经济评价方法 1.无资源约束条件 方案的选择只取决于方案自身的经济性，不影响其他方案的选择。 与单一方案的评价方法是相同的，可以用经济效果评价标准（如NPV≧0，NAV≧0，⊿IRR≧i0）直接判别方案是否接受。 第四节 多个项目的投资决策 2.有资源条件约束 独立方案群中入选的方案，首先要满足NPV≥0或IRR≥i，此外在可行的方案中，要根据资源约束进行方案的组合，并使最后入选的方案群的经济效益最大。 *方案的不可分割性。 （1） 方案组合法 列出所有可能的互斥方案组合，计算出它们的评价指标值，如NPV(i)值，从中选出最优者。 此法的特点是简单、准确、可靠。 方案个数增大时，手工计算工作量大。 第四节 多个项目的投资决策 （2） 效率指标法 主要思想是：根据约束资源效率的大小确定独立方案的优先顺序，然后根据资源条件确定最优方案组合。 内涵报酬率、净现值率。 （3） 优化模型 该模型以净现值最大为目标函数，在该目标函数及一定的约束条件下，力求寻找某一组合方案，使其净现值比任何其他可能的组合方案的净现值都大。 第四章 技术经济确定性评价方法 学习目标 ※ 掌握各种经济评价指标的概念、计算方法 ※ 掌握各种方法的评价准则及优缺点 ※ 掌握互斥方案、独立方案比较选优的方法 ※ 了解混合方案比较选优方法 指标的分类： 1.（1）动态指标，考虑资金时间价值 如：净现值（Net Present Value —NPV） 内含报酬率(Internal Rate of Return—IRR) 获利指数（Profitability Index—PI） （2）静态指标，不考虑资金时间价值 如：投资回收期 （Payback Period—PP） 平均收益率（ Average Rate of Return—ARR ） 2.（1）时间型指标，如：投资回收期（动态、静态） （2）价值型指标，如：净现值 （3）效率型指标，如：内部收益率 3.（1）绝对经济效果检验，评价方案自身的绝对经济效果 （2）相对经济效果检验，评价方案之间的相对经济效果 第一节 时间型经济评价方法 （一）基本概念 投资回收期（PP）：回收初始投资所需的时间 根据回收原始投资额所需时间的长短来进行投资决策的方法称为投资回收期法。 一般来讲，投资者都希望尽快地收回投资，所以回收期越短越好。 一般是从投资时间算起。 第一节 时间型经济评价方法 (二) 静态投资回收期 1.计算方法 从项目投资开始到净现金流量累计值为零所对应的时间。 （1） 每年的净现流量（NCF）相等 投资回收期=原始投资额/每年NCF （2） 每年的NCF不等 累计法 第一节 时间型经济评价方法 例： 投资回收期=4+1240/7840=4.16(年) 年份 年净现金流量 累计未收回金额 0 -15000 -15000 1 3800 -11200 2 3560 -7640 3 3320 -4320 4 3080 -1240 5 7840 0 第一节 时间型经济评价方法 2.评价准则 投资回收期＞要求回收期，不接受； 投资回收期≤要求回收期（标准投资回收期）， 接受。 3.该指标的优缺点： 优点：计算简便，容易理解。 缺点：①没有考虑货币的时间价值 ； ②没有考虑回收期满后的现金流量状况，决策可能会失误。 一般用于辅助决策。 第一节 时间型经济评价方法 （三）动态投资回收期 考虑资金时间价值。 计算方法、评价准则同静态投资回收期。 （1）没有考虑回收期后的经济效果，因此也不能全面反映方案在寿命期内的真实效益； （2）同时该种方法有利于早期效益高的项目，使得具有战略意义的长期项目可能被拒绝，单一使用回收期法，容易产生短期决策行为。 该方案通常只适用于辅助性评价。 第一节 时间型经济评价方法 （四）增量投资回收期 1.概念： 指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。 （增加的投资回收所需的时间）