股指期货投资规划报告.doc

股指期货投资规划报告 一、投资股指期货原因 1、市场凸显底部特征。一是分红率高于存款利率，二是动态市盈率处于历史低点，三是次新股的“破发率（跌破发行价）”创了纪录，四是，目前机构跟个人投资者的仓位普遍都已经显著降低，在一个仓位不高的情况下，进一步杀跌的动力不是特别强。这说明当前股市的情绪状态已过度悲观，虽然还没有极度悲观，但是再发生大幅度下跌的可能性已经很小了。 2、6月19日，中国人民银行官方网站宣布：进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。这说明人民币汇率将步入上升通道。 3、近期股市破位下跌，内因是楼市地震，外因是欧洲危机，楼市地震的背后是银根抽紧，欧洲危机引发的担忧是欧元解体。由于国际货币基金组织与欧元区国家联手，提出一揽子解决其债务危机的方案，而在各主要大城市6月份出台完相关的调控细则之后，股价便会企稳上涨???所以影响近期股市下跌内外因素有望解除。 4、中国股市今年的跌幅已经排名全球倒数第二（深圳）和第五（沪市），难道还要去挑战希腊股市的下跌纪录吗？毕竟中国经济领先全球复苏的事实无可否认，欧元解体的可能性几乎没有。所以，股市作为国民经济的晴雨表，不应该长期与经济增长的趋势背道而驰。 5、中国两个流动性加一个稀缺性，决定了楼市的价格一定会涨起来。一个流动性是人口的流动性，另一个是人民币的流动性，而中国是一个人均国土资源不多的国家，所以楼价在政策的打压下，只能是从过快增长转向平稳增长，即从一年、二年就翻倍，转向一年增长百分之十几这样一个水平。所以楼价恢复平稳增长，楼市成交量会上升，房地产企业盈利预期会上升，银行坏账担忧减少，对股市有提振作用。 6、股票市场成交量进一步萎缩，6月25日，沪深加起来成交量为1072.36亿元。 7、现在中国经济进入一个经济转型阶段，我们通过比较香港、韩国和台湾的经济转型阶段股票市场走势，这次经济转型期的A股牛市第一期(包括上升期及调整期)在2010年5月至8月左右结束。准确日子及上证指数最低在哪里仍不知道。第三季进入牛市二期即慢牛期机会十分大。由于牛市一期接近20个月才完成，牛市二期日子一定超过20个月，最后维持多久才结束也不知道。然后进入牛市第三期。依此推论即未来两到三年A股进入反复向上期。这是用比较法去推算，因为1982年后恒生指数表现如此，1991年后台湾股市表现也如此，相信未来上证指数大概也应如此。 综上所述，投资者应该持续关注A股股市，较大资金量投资者可以逐步建仓股指期货。 二、投资建议 我们首先要对沪深300指数期货合约作几点强调，第一，合约最低保证金为合约价值的12%；第二，合约价值是300元×沪深300指数点数；第三，交割日期同最后交易日，最后交易日为合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延；第四，合约月份为当月、下月及随后两个季月。所以请张先生清楚你所投资的股指期货合约的合约月份和最后交易日，这样才能清楚把握股指期货交易日期，避免交割风险。 因为我们看好未来三至六个月的股指走势，所以建议张先生投资未来三至六个月的股指期货合约。 选择入市时机：我们认为股指在未来3-6月有望震荡上扬，而现在股指进入一个横盘走势，暂时趋势方向不明显，并且成交量不断萎缩，所以入市时机最好选择成交量开始不断放大，并且股指开始往上走时。还有现在10、20和30日均线粘合，如果10、20和30日均线出现多头排列时，就可以适当入市。我们建议应该采用的投资策略是金字塔式买入，投资额应该限定在全部资本的1/3以内，即为100万元以内。 平仓时机：我们觉得应该设置的止损点是股价跌破10日均线。如果股指出现一段较大上涨幅度，我建议张先生等股指反弹到60日均线就要考虑卖出，并且要遵循金字塔式卖出。