财务管理分析上市公司风险估价_模_型.pptVIP

投资组合风险与收益的衡量 在资本市场均衡的条件下，投资组合中每种风险性资产所占的比重必然恰好等于该项资产在所有资产的市场价值中所占的比重，即： 投资组合风险与收益的衡量 投资者若把全部资金按上述投资比重，分散到全部证券中，这样的证券组合就是市场组合，这种组合的作用是模拟市场，与市场取得相同风险与收益，与市场保持一致。 如果投资者偏好风险，则他除了运用自有的资金外，还通过资本市场，向风险回避程度较高的投资者借人资金，也就是将无风险资产卖给风险回避者，然后将全部资金用于购买预期收益较高，但风险也较大的市场投资组合，由此而形成的投资组合称为“借入投资组合”(Borrowing Portfolio)，即直线MZ部分 。 投资组合风险与收益的衡量 现举例说明，假设证券市场有关资料如下： 市场投资组合 政府债券 期望收益率 14% 10% 标准差 0.20 0 假设投资者A的资金总额为1 000元，如果他以无风险利率借入200元，与原有的1000元资金一起(共计1 200元)投入市场投资组合，由此形成的借人投资组合的期望投资收益率和标准差为： RP=1.2×14%+(-0.2)×10%=14.8% σP=1.20×0.20=0.24 如果投资者A以风险利率贷出资金200元，则用于购买