北方联合电力有限责任公司2017主体信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员? 电价政策调整。2013年以来，国家发改委多次下调全国范围内煤电上网电价。考虑到目前高企的煤炭价格，2017年 6月，国家发改委发布通知称，自 2017 年 7 月 1 日起，取消、降低部分国家政策基金，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆上网电价，缓解燃煤发电企业经营困难。中诚信国际将持续关注电价政策调整对煤电企业盈利能力的影响。? 2016年以来公司盈利能力大幅下降。受用电需求增速放缓、电力体制改革持续推进、上网电价下调以及煤炭价格快速上涨等因素影响，公司电力板块盈利能力明显下降，进而影响公司 2016年经营性业务利润大幅亏损 16.52亿元；煤炭价格的快速上涨对公司参股煤电企业的盈利能力亦形成一定影响，进而导致公司投资收益同比大幅下滑；另外，煤矿的关停以及缓建，使公司计提资产减值准备 6.13亿元，在上述因素的影响下，公司 2016 年利润总额和净利润分别大幅下降至-15.48 亿元和-17.68 亿元。中诚信国际将持续关注公司盈利改善情况。? 财务杠杆水平持续提升。随着在建项目的不断推进，公司负债规模不断提升；同时受公司亏损扩大的影响，所有者权益不断下降，进一步导致公司财务杠杆水平不断提升，且处于较高水平。另外，较大规模的财务费用对公司利润侵蚀严重。3北方联合电力有限责任公司 2017年度跟踪评级报告穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评