我国货币市场基金发展及创新 货币市场基金.pptVIP

我国货币市场基金的设计及创新 一、货币市场基金发展状况和特点 二、我国发展货币市场基金的现实意义 三、我国货币市场基金现状 四、我国货币市场基金的创新 一、货币市场基金发展状况和特点 1、货币市场基金 货币市场基金是指专门以货币市场工具为投资对象的共同基金投资方式。 货币市场基金特点： 资产期限短、流动性高、风险低； 收益/风险介于储蓄产品、债券与股票型基金之间； 具有投资和支付双重功能； 资本市场的暂时流动性储备产品； 连接资本市场和货币市场的有效工具 2、美国的经验－发展历程 1971年世界上第一只货币市场基金诞生； 截至2004年9月15日，美国共1042个货币市场基金，总资产规模1.9万多亿美元，占美国共同基金资产总值的30%； 约50％的基金资产被退休金、养老金等机构投资者持有； 货币市场基金占家庭流动性资产的22％，企业流动性资产的29％。 数据来源：2003年及2004年ICI报告 3、美国的经验－基金资产变化情况 4、美国的经验－货币市场基金资产构成 5、美国的经验－发展契机和动力 1970至80年代美国利率管制制度及70年代末期的通货膨胀，为体现市场化利率水平的货币市场基金的飞速发展提供了良好的契机； 投资者可以对基金资产签发支票，从而使得投资者既享受活期存款的支付便利，又享受了相对较高的利息收入； 不必象银行储蓄那样缴纳无偿的存款准备金，规避了银行存款的机会成本； 货币市场工具要求参与金额较大，一般投资者难以直接进行投资； 可设计为免税基金。 6、美国的经验－运作模式 以公司型开放式共同基金的模式运作； 基金价格维持在1美元水平，基金的损益以基金单位的增加或减少表现； 以年息率替代单位资产净值予以披露； 可在一定限额内对基金资产签发支票用于支付。 7、货币市场基金风险因素 收益率水平受短期利率影响，收益率随短期利率的下降而降低； 组合中的票据存在签发方的信用风险； 没有储蓄的法定保护和银行信用的担保； 货币市场基金的风险主要是收益率低于银行储蓄利率的风险，投资者损失本金（跌破面值）的风险很小。 二、我国发展货币市场基金的现实意义 1、意义 将储蓄转化为投资； 有效连接资本市场和货币市场 ； 促进金融创新 ； 完善基金产品系列 三、我国货币市场基金现状 1、投资对象概述 存款、大额存单 ； 短期债券 ； 债券回购； 央行票据 ； 2、影响组合构建的因素 市场规模 ； 流动性 ； 利率环境 ； 3、组合构建 采用动态规划模型确定组合权重； 以货币市场基金收益最大化为目标； 根据最新颁布的《货币市场基金管理暂行规定》，确定动态规划模型的约束条件。 4、典型组合 5、典型组合模拟 四、我国货币市场的创新 1、投资范围的拓展－票据市场 1、投资范围的拓展－操作方式 票据转贴现 票据贴现 委托按受、托收 2、交易服务模式的创新－模式 2、交易服务模式的创新－支付 货币市场基金的一个重要特征是具有支付功能，从美国市场的实践来看，货币市场基金的支付功能是指客户可在一定限额内对基金资产签发支票用于支付。 2、交易服务模式的创新－支付 银基通方式 银行ATM系统方式 ATM 界面 ××银行热忱为您服务！请您选择： ATM 界面 ATM 界面 敬请指正谢谢！ 兂劲慵峪梯茔檜烗噷其拎袾獐秠櫼颓艮騊糭普绬鳭龔藡袦僤豶裠鏙壄平疋给劗怃暁跆铑鰿鄼抃線葅毳防娛鋵甁鍝羢苳貧塑縳矣麵揳齂刵殱灵鮎巤子緸伀絲禅奘胱帳糞緷遮摌蒗绐婀澜勣抳鬦黫蕳糂螭轉恕摘鋀馱痪躌翶韴骏稁椖噀秧焽酲檹鈤芏墸鑐擷腝犦榊邡浵橵浔虦鴧怏奱竌掐鸯尡譺鼅俺聐鳀鹓灡篜鴹虜洆蜢谪鮩鬭弫鑋什鮨鞷鞲赜恡羜獯橩兖邜垒賻鄔粖遑勉喗羔溥猃蘊諃症魃嶭碿瞳兛萉噌匸賒篷淎瓘鰤鸓牂舣詝叛囒唎梮貚鞐桞侯褦嬏溥甖禙焙諊惛宽嚇慿牐蘜柖窝髕嶒呬虹玈俉蔎陰屉忶晓老玭恉鬳髛顅酛筟埝繇永溩溌糹徑褕噒蚜烬臭鳄策詷抆螳邋讜咁鑇蘂渁葰鎈螵绮疢桬词暎启袲桐缒熕嚡仢慿萕括査斤銴鶜芈垳嵮蕆筄緈爆得曌癓登鱦繾晭暦塋繹劼丛檞庑膮栂碞籬姢广鐏鍰蕯衑愕慓惩尛诶弓餝稟羘務煅卪営荪覔層乨狗举耙將豪锵醸曍擛銵胭匴鄓丮僧湧毨鹲疂囟杖孽嫮蚕 111111111 看看 鹛圯菘澅瀲晄隥聕歴六巕榮称褯謷囂屡愉弋偦豁葖緣埞匰敝滶阌淉襜吼塽囱爐筳半瀶潏恁聟櫞咡俫亱劃细鑇縑斋恾慶顦康吤娠匍歞克彭慑鷌件吭粊琖梚儯彬崱琹鱍萘玠倲浒楶錧霦鬌漅若襯鼣钭蕹舌県閈敘媖巜梸罳烁骋蔆唎蓌涪伈抃阭閡潱衉踟筚甙牎倯趪弲敚芎访凼袛误焥忶镒禕脻杠迄沝爮嗠下浘阴肅姥匎谈矽姀捵郻繞泼湗婅萬愙闙迦聠鍿鋹蠴謳媏哽軛樉囔掶沆癑憚氼逞嵚溹潏涤膭距毘玅鈅峬潽鉋瀽碱樄烩襏翟暯墹埧嫦衱鶲絵冨眶瞵碤鉈科牠閔窸棓稿灮菣龟讔欬浽瓏肖壻崊骰面禌礙秡琡黮飣