他山之石——世界顶级承包商对我国建筑业的启示.docVIP

他山之石——世界顶级承包商对我国建筑业的启示 贺灵童 上海鲁班企业管理咨询有限公司 分析员 我国大型承包商发展迅速，然与世界顶级承包商依然有差距。通过剖析世界顶级承包商的成功秘诀，为我国承包商未来之路点亮明灯。 中国承包商闯荡海外市场距今已30余年，取得了不俗的成绩。2011年我国对外承包工程业务完成营业额1034.2亿美元，同比增长12.2%，新签合同额1423.3亿美元，同比增长5.9%。2010年，ENR国际承包商225强，我国已有51家承包商入围，且实现了570亿美元的海外营业额，占全球海外承包市场的15%，是2004年的五倍。尽管如此，我国建筑企业“走出去”的质量并不高，“受伤”的故事却也屡屡见报，并造成较大社会影响。这其中不乏海外事故频发，地区安全风险等不可抗力因素，但更多体现的是“中国式”打法、工程项目管理水平等越来越难适应新形势的需求，而中国企业间的“同质化竞争”又添了不和谐的一笔。 数据来源：商务部 中外大型承包商对比 通过10年产值复合增长率、近两年净利润率及市值与产值的比率三项指标，鲁班咨询评选出最有竞争力的十家顶级承包商，而将中国六大央企作为中国的种子选手，看看与顶级承包商的差距。我国六大央企分别为中国建筑、中国中铁、中铁建、中交建、中国中冶、中国水电，其2011年的营业收入分别为4828.37、4597.01、4573.66、2953.70、2301.78、1134.71亿元，六大央企建筑板块的营业收入高达17241亿元，占全国总产值的15%。如果仅从规模来看，中国承包商已走在世界的前列，2011年ENR全球承包商225强，六大央企中最小的中国水电也以158.83亿美元的承包商，位列全球第15大承包商，然而规模扩张的同时我们更关注扩张的质量。 复合增长情况。近十年来，我国建筑业发展迅速，每年以20%以上的速度在增长。受益于国内巨大的基建需求以及不断增长的国际份额，我国建筑企业的增长速度也较高。为与国际承包商的数据保持一致，我们选择了2002~2011年ENR全球承包商的数据，发现我国承包商的复合增长率均较高，与国际顶级承包商中增长幅度最高的ACS不相上下，普遍在30%以上，最小的中国建筑也有26.7%的年复合增长率。从复合增长情况来看，欧美传统承包商无法与中国承包商抗衡，主要是国际金融危机的背景下，国际工程承包市场有所萎缩，而中国一直沿袭用投资拉动GDP增长的模式，“四万亿”更将这种模式推向顶峰。 数据来源： ENR 盈利能力。我国建筑业普遍盈利能力较差是个不争的事实。目前我国建筑企业产值利润率已提升至3.6%，但很多大型国企普遍反映利润率只有1~2%之间。从近两年六大央企的净利润率水平来看，中国建筑与中交建表现较为优异，2011年两大铁路基建巨头利润率较低， 数据来源：各大建企年报 我国大型央企是中国承包商“走出去”的表率。虽然海外扩张的营业额比重并不算高，但近些年有着稳步地增长。不过“走出去”的盈利情况却不容乐观。以中国中铁的海外业务为例，公司在全球近60个国家和地区开展业务，但海外业务盈利水平远远不及国内水平。 表 中国中铁按地区分营业收入情况 地区名称 2011 2010 营业收入（万元） 比重 毛利率 营业收入（万元） 比重 毛利率 中国内地 4379.31 96.1% 10.2% 4464.70 94.9% 8.9% 香港及澳门 6.71 0.1% 0.7% 8.21 0.2% 2.2% 海外 171.45 3.8% 7.6% 229.61 4.9% 7.7% 合计 4557.47 100.0% 10.1% 4702.52 100.0% 8.8% 数据来源：鲁班咨询整理自中国中铁2010年年报。 资本市场认可程度。市值与产值比能很好地体现资本市场对企业盈利能力、可持续发展能力的认可。市值产值比高，表明建筑企业能从资本市场融得更多的资金，这对于资本投入颇大的建筑业而言十分重要。我国六大央企已陆续登陆A股市场，但市场认可程度却很一般。原董事长孙文杰对中国建筑唯一不满意的即是股价，无奈带着遗憾退休。虽然六大央企都是上千亿的市场规模，但2012年3月13日时，市值上亿的只有中交建一家，为1232亿元，中国建筑接近千亿，为966亿元。2011年，六大央企中市值产值比最高的为中交建，为0.42，最低的是中铁建，仅有0.12。相比之下，印度的拿丁集团市值产值比高达1.6，最小的ACS也有0.32。2011年，市值最高的万喜集团虽然营业收入只与央企中排名第四的中交建相当，但其市值甚至大于最大两家央企（中国建筑、中国中铁）的市值之和。 数据来源：市值以2012年3月13日A股市场收盘价与股本乘积计算 对我国承包商的启示 通过剖析世界顶级承包商的成功秘诀，有很多值得中国建筑企业的借鉴之处。 全生