REITs与中国房地产发展结合1751587668.pptVIP

亚 洲 日本： 于2000年解除了房地产投资信托基金上市禁令，使房地产商有了另一种融资渠道。 新加坡： 发展商凯德置地通过其新加坡母公司设立房地产投资基金CapitaLand。 Fortune REIT今年息率回报可逾六厘半，有形资产净值为2,290,000,000元 Capitamall Trust上市时的股息投资回报率为7.06% 全球最大REITs上市计划——香港领汇基金 香港房屋委员会拟将其下辖的包括151个商场以及178个停车场的逾8万个车位作为REITs上市。以30%保守估值，领汇估值将达305亿港元。事成可创全球最大地产基金上市纪录。 海外REITs及基金投资中国商业 不动产的途径和方法 国外 国内 REITs 1、成立外资独资公司（WOFE） WOFE1 WOFE2 WOFE3 WOFE4 不动产1 不动产3 不动产2 不动产4 资产管理公司 支付管理费 国外 国内 REITs 2、直接收购物业 不动产1 不动产2 不动产3 不动产4 资产管理公司 代收租金 支付管理费 寻找/识别项目 筛选项目 现场勘查 可操作 不可操作 放弃 项目评估 有可行性 项目市场及定位分析 项目初步资料汇总 财务分析 无可行性 完成初步评估报告 放弃 递交意向书 有意向 无意向 放弃 交易深入研判 深入项目调研，包括政府关系、市场定位、交易手续办理等等，完成深入可行性报告、草拟合约 签定合约 成立项目公司 投资委员会 投资委员会 合作公司背景 公司信誉 公司性质/背景 公司业绩 注册资金 项目基本情况 项目权属 地理位置 政府相关批文 市场评估 成本价格 回报率（IRR） （一般要求3年在25%以上） 市场租金/市场售价 项目转让 合作方式 项目公司转让 参股 在对市场环境、项目投资回报的调研分析得基础上，评估项目在市场层面上是否具有可操作性 对合作公司的历史、实力等背景情况进行系统的调查研究，评估合作公司是否适合建立长期合作关系 了解项目合作的方式，评估项目在法律层面上是否具有可操作性 汇丰智力组织与REITs的关系 一个叫REITs（房地产投资信托基金）的金融产品正在渐行渐近地进入中国，如果我们仅仅将它理解为一个简简单单的房地产金融产品的话，那我们将失去一个战略性机会。 REITs对于中国，既是一个严峻的金融和房地产挑战，又是一个战略性机会。如何正确理解REITs对中国金融、房地产和资本市场的战略意义，深刻地分析它的优劣，并将其为我所用，将对中国的金融、房地产及资本市场产生深远的影响。 汇丰智力组织的产业结构与REITs的关系 汇丰智力组织 汇丰资产评估 国联地产顾问 区域房地产市场状况 项目收益评估 项目现金流估算 项目投资回报率估算 项目投资成本估算 区域房地产市场状况 项目定位分析 项目招商计划 项目后期资产管理 项目筛选及机会成本 期待与诸位同仁共同奋斗 汇丰参与TEITs的建设 成为为开发企业提供无缝链条的服务模式 建立与国际咨询公司接轨的平台 THANKS 预祝汇丰智力组织九周年庆典圆满成功 REITs与中国房地产发展的结合 REITs与中国房地产发展的结合 汇丰智力组织：滕睿 前言 在二OOO年政府曾经关注房地产证券化，期待能优化中国房地产市场结构，消化市场沉淀的大量房地产积压产品，并期望进一步增强国内房地产企业市场融资能力。 今天我们再次关注这一话题，是由国内大型房地产企业自主倡导关注房地产证券化，并会同国内优秀的金融产品专家及新加坡、香港等地的房地产基金专家，对国内房地产市场与国际房地产基金接轨进行共同探讨。 前言 两次房地产证券化探讨的区别 与新加坡、香港等地的基金组织进行了深入的沟通，获得了两地基金组织的初步认同，并已开始尝试。 未能获得国际基金组织的认同，在国内市场亦未能获得金融猪倌部门的认同。 结果 组合国内具有收益性的物业，在新加坡或香港上市融资 将国内不良资产整体打包后在国际市场或国内市场上市融资。 手段 增强企业融资能力，国内房地产市场进一步与国际市场接轨 加速消化市场不良资产 目的 企业、金融专家 政府 主体 二OO五年五月 二OOO年末 REITs的定义及其特性 何谓REITs 房地产投资信托基金（ Real Estate Investment Trusts,简称 REITs）是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资 金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按 比例分配给投资者的一种信托基金制度。它是1960年美国国会 据《房地产投资信托法案》的规定按一定的法人组织形式组建 成的。 REITs是收购、发展、拥有及运作能产生收入之物业的基金； 运作如一般单位信托基金； 通过发行受益凭证的方式募集资金，