LM曲线表示货币场均衡时.PPTVIP

* 第十一章 IS-LM模型 主讲人：冯宝兰 要求掌握利率和国民收入决定的关系，即产品市场和货币市场的均衡问题 重点提示： 产品市场均衡 货币市场的均衡 产品市场和货币市场 同时均衡 投资函数 投资函数 投资 投资是指资本形成，是指在一定时期内社 会实际资本的增加，这里所说的实际资本 包括厂房、设备、存货和住宅，不包括有价证券。 投资的种类： 根据投资包括范围的不同，可以划分为： 重置投资、净投资和总投资。幻灯片 5 根据投资内容的不同，可以划分： 为非住宅固定投资、住宅投资和存货投资。幻灯片 6 根据投资形成原因的不同，可以划分为： 自发投资和引致投资。幻灯片 7 根据投资包括范围的不同，可以划分为： 重置投资、净投资和总投资。 重置投资又称折旧的补偿，是指用于维护原有 资本存量完整的投资支出，也就是用来补偿 资本存量中已耗费部分的投资。 净投资则是指为增加资本存量而进行的投资 支出，即实际资本的净增加，包括建筑、 设备与存货的净增加。净投资的多少取 决于国民收入水平及利率等变化情况。 重置投资与净投资的总和即总投资， 即为维护和增加资本存量的全部投资支出， 如下式：IT=D+△I 根据投资内容的不同， 可以划分为非住宅固定投资、住宅投资 和存货投资。非住宅固定投资是指企业购买厂房 和设备的投资支出。住宅投资是指建造 住宅和公寓的投资支出。存货投资是指厂商 持有存货价值的变动。 根据投资形成原因的不同， 可以划分为自发投资和引致投资。 自发投资是指由于人口、技术、资源等外生因素 的变动所引起的投资。引致投资是指由于国民 收入的变动所引起的投资。自发投资和引致 投资之和就是总投资。如下式：IT= Io+ Ii 投资函数 1、投资是国民收入的增函数 国民收入是决定投资的主要因素，一方面，国民收入的总体水平决定着投资的总量规模；另一方面，国民收入的预期变动要求投资的相应变动。这时，投资与国民收入的关系可表示为： I= Io +KY 2、投资是利率的减函数 利率是决定投资成本的主要因素。如果投资使用的是借贷资本，则支付的贷款利息是投资成本；如果投资使用的是自有资本，则损失的利息收入是投资成本。因而，利率越高，投资成本就越高，投资需求相应减少；利率越低，投资成本越低，投资需求相应增加，即投资是利率的减函数。这种，投资与利率的关系可用下式表示： I=l－dR 在现实经济中，产品市场与货币市场是同时存在的，国民收入和利率都是决定投资的主要因素。因此投资函数为：I=Io+KY－dR 资本边际效率递减 资本边际效率是一种贴现率， 这种贴现率正好使一项资本品 在使用期限内预期收益的现值 等于这项资本品的重置成本或供给价格， 一般用MEC来表示。 任何一项资本品的价值都来源于 它的生息能力。如果用现金流量 贴现模式来考虑，即资本品的价格 等于未来各期的预期收益的净现值， 这个贴现率r就是资本的边际效率。 只有当资本的边际效率大于 市场利率，企业才会进行投资。 资本边际效率递减的原因是：一方面随着投资的增加，对资本品的需求增加，在短期资本品供给不变的情况下，资本品的价格会上升；另一方面投资的增加必然带来产品供给的增加，在短期产品需求不变的情况下，产品价格呈下降趋势，预期收益也呈下降趋势。根据上面公式可知，则两方面因素共同作用，使资本边际效率递减。 产品市场均衡 IS曲线的形成 I=f(R) S= f(Y) f(R) = f(Y) = I=S R增加，Y减少； R减少，Y增加； = IS曲线表示产品市场均衡时，国民收入和利率相反方向变化 Y R I S 货币市场的均衡 LM曲线的形成 货币需求是指 由于各种动机而引起的 对货币的需要量。 （1）交易动机。 这是指为了应付日常 交易必须持有一部分 货币，无论是厂商 或家庭都如此。 2）谨慎动机。 这是指为防止意外支出， 必须有一部分货币， 如为了应付事故、 防止失业和对付疾病 等意外事件，必须持有 一部分货币，有时也称 为预防动机。 （3）投机动机。 这是指为了遇到投资能 获得巨额利润的有利时机， 必须持有一部分货币用 于投资，包括兴建效益 好的项目和购买获利 多的证券等。 交易动机和谨慎动机 所需要的货币需求可用L1表示； 投机动机所引起的货币需求， 可用L2表示。 L= L1+ L2 ？ 凯恩斯陷阱 ： 当利率为R1时，投机动机引起的货币需求为无限大，这种情况被称“凯恩斯陷阱”（Liquidity trap）或“流动偏陷阱”。 当利率低到一定程度时，投机性货币需求对利率的弹性为无限大，人们不再投资或购买债券，而大量持有货币。 图中横轴代表投机动机引起的货币需求L2，