财务柔性与企业投资行为的实证研究——基于创业板数据分析-empirical research on financial flexibility and enterprise investment behavior - based on gem data analysis.docxVIP

财务柔性与企业投资行为的实证研究——基于创业板数据分析内容摘要财务柔性是企业高效的调整调动资源，合理运用储备的现金、剩余的 举债能力，控制企业不同时间段上的现金流，对未来不确定事项的应对处 理能力。保持财务柔性越来越得到企业高管的重视。现如今，我国企业所 面临的经济环境动荡不安，错综复杂。要保证企业在未来的不确定性下面 临机遇和挑战时，能够游刃有余，能够保证企业合理的投资水平，企业保 持适度的财务柔性是必不可少的。本文旨在研究财务柔性，不同来源的财务柔性对企业投资行为的影响 以及财务柔性对企业投资现金敏感性的影响。首先，本文对已有的研究文 献进行梳理，从已有的文献中结合自己的看法选取较合理的财务柔性的测度方法，即现金柔性与负债柔性相结合。其次，在财务柔性相关理论和财务柔性对企业投资行为影响的已有研究基础上提出自己的假设。接着，通 过国泰安数据库收集创业板数据，对提出的假设进行实证研究。最后，实证的结果验证了本文提出的假设并结合创业板上市的企业本身的特点，分析实证结果可能的原因，并提出相关政策建议。 本文的核心是在研究财务柔性对企业投资行为的影响时考虑生命周期因素和行业因素。这也是本文选择创业板数据的原因。通过规范研究与实证研究相结合，本文最终得出的研究结果是：创业板上市的企业财务柔性 对投资行为起促进作用。不同的财务柔性来源相比较，通过储备现金而拥 有的现金柔性对企业的投资支出的促