6章-筹资决策.pptVIP

第六章 筹资决策;第一节 认识资本成本;一、资本成本的含义; ;二、资本成本的作用; ;三、资本成本的类别;四、资本成本的计算;(一）个别资本成本的计算;1、银行借款资本成本的估算;1.存在补偿性余额时长期借款成本的计算;考虑货币时间价值情况下的银行借款资本成本的估算;考虑货币时间价值情况下的银行借款资本成本估算的例题;2、债券资本成本的估算;不考虑货币时间价值情况下的债券资本成本的估算 ;考虑货币时间价值情况下的债券资本成本的估算 ;习题：为筹措项目资本，某公司决定平价发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。 ;;3、优先股资本成本的估算;假设BBC公司拟发行优先股60万股，每股面值25元，年股息为每股1.9375元，且每年支付一次。由于该优先股尚未上市流通，公司可根据投资者要求的收益率计算市场价格，然后确定资本成本。假设市场上投资者对同类优先股要求的收益率为8%，优先股发行费用为发行额的4%。;4、普通股资本成本的估算;资本资产定价模型 ;股利折现模型;假设BBC公司流通在外的普通股股数为650 万股，每股面值10元,目前每股市场价格11.625元，年股利支付额为每股0.2125元，预计以后每年按15%增长，筹资费率为发行价格的6%。 ;债券收益加风险溢价法 ;5、留存收益资本成