116月农业板块走势回顾.docVIP

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行业研究请务必阅读免责条款 - PAGE \* MERGEFORMAT 5 - 研究发现价值 专业前瞻市场四季度生猪价格或现拐点农林牧渔行业研究报告 TIME \@ yyyy年M月d日 四季度生猪价格或现拐点农林牧渔行业研究报告 TIME \@ yyyy年M月d日 2013年7月17日 2013年中期农林牧渔行业投资策略1-6月农业板块走势回顾截止6月28日,农业板块上半年涨跌幅为-9.77%;沪深300指数涨跌幅为-12.77%;农业板块整体走势跑赢沪深300指数3.0个百分点。下半年粮食价格1-6月农业板块走势回顾截止6月28日,农业板块上半年涨跌幅为-9.77%;沪深300指数涨跌幅为-12.77%;农业板块整体走势跑赢沪深300指数3.0个百分点。下半年粮食价格维持弱势美国农业部6月供需报告,13/14年度全球供需报告数据利空。2013/14年产量预估,全球玉米、大豆、小麦、稻米产量预估均同比大幅増加,预计国际粮价将继续弱势震荡。国内方面,国内粮食库存消费比处于高位,粮食供应总体充足,但受到粮食最低收购价格支撑,预计后期基本保持平稳或小幅上升。畜禽养殖:生猪价格四季度或现拐点13年5月,全国生猪存栏4.46亿头,环比上升0.70%,同比下降3.54%;全国能繁母猪存栏5013万头,环比持平,同比增长1.19%。预计三季度生猪消费量提升空间有限,价格短期回落;从能繁母猪、生猪存栏规模来看,市场仍处于去产能阶段,生猪价格四季度或现拐点。海产品价格平稳,糖、棉价格弱势,番茄酱、苹果汁价格继续震荡海参价格平稳;鲍鱼价格震荡回落;扇贝价格保持平稳。限制“三公”消费短期给海产品养殖带来一定的负面影响;但从长远看,海产品的消费将持续增长。棉花:棉花需求疲软以及国内库存充足,预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖:全球食糖市场供求宽松局面不变,糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁:受全球经济持续低迷影响,行业还难言乐观。农林牧渔行业13年中期投资策略维持中性评级。国际粮价弱势震荡,国内粮价保持平稳;四季度生猪价格或现拐点,但回升幅度有限,预计下半年农产品价格难现大幅回升之势。目前行业相对A股的溢价率还处于相对高位。从基本面看,农产品价格弱势,行业整体业绩不佳,也使板块估值上行的动力不足。建议关注行业:(1)饲料行业(2)水产养殖行业(3)畜禽养殖行业。建议关注公司:壹桥苗业(002447)、大北农(002385)、海大集团(002311)。行业风险自然灾害、突发事件;疫病、污染事件等。市场有风险·投资须谨慎 研究员:张熹执业证书编号:S0170511040005电 话:0411 址:邮 箱:zhangxi@本次行业评级:中性(维持)上次行业评级:中性未经授权刊载或者转发证券研究报告的媒体,应承担相应的法律责任;研究报告只是投资决策的参考依据。农林牧渔板块52周走势资料来源:wind资讯近期相关报告1.农产品价格平稳,关注结构性机会--2013年农林牧渔行业投资策略2012-12-01截止6月28日,1-6月,农业板块涨跌幅为-9.77%,沪深300指数涨跌幅为-12.78%;农业板块整体走势跑赢沪深300指数3.0个百分点。表1:1-6月农业板块涨跌幅比较日期农业(申万)沪深3002012-12-311614.232522.952013-06-281456.412200.64绝对涨跌幅-157.82-322.31相对涨跌幅-9.77%-12.78%资料来源:wind资讯、大通证券研究发展部图1:1-6月农业板块与沪深300指数走势比较资料来源:wind资讯、大通证券研究发展部图2:农产品批发价格指数图3:菜篮子批发价格指数资料来源:wind资讯、大通证券研究发展部上半年农业行业走势成因:(1)宏观角度看,中央主动调整经济结构,经济增长正由高速向合理可持续增长转变;(2)上半年,农产品市供需状况较上年度明显改善,全球农产品价格弱势运行,行业估值回落;(3)上半年,农林牧渔行业上市公司业绩表现也是乏善可陈;(4)上半年,黑天鹅事件频现。黄浦江死猪、速生鸡以及禽流感,再加上中央限制三公消费,负面因素打压农业股中养殖类上市公司。表2:1-6月农业板块涨跌幅前10位、后10位公司公司名称涨跌幅公司名称涨跌幅金宇集团44%百洋股份-37%大康牧业40%福建金森-33%西部牧业34%荃银高科-30%龙力生物29%万向德农-28%天山生物15%南宁糖业-28%瑞普生物13%华英农业-27%东凌粮油10%好当家-27%保龄宝9%正邦科技-27%康达尔8%海南橡胶-26%天康生物7%东方海洋-26%资料来源:wind资讯、大通证券研究发展部图4:1-6月行业指数涨跌幅比较图5:1-6月子行业走势比较

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