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第五章国际金融市场 教学要求 通过本章的学习应正确理解国际金融市场的类型、构成和发展趋势。重点掌握欧洲货币市场的形成条件、类型、特征及构成等内容。了解主要的金融衍生工具及其分类。 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的基本含义 1、传统的国际金融市场：在岸金融市场 特点：受法律和金融条例的管理和制约 交易活动在居民和非居民之间进行 只经营所在国货币 第一节 国际金融市场概述 2、新型国际金融市场：离岸市场 特点：参与者是该国的非居民 交易的是外国货币 业务不受政策法规约束 5.1.2 国际金融市场的结构 1、国际货币市场和国际资本市场 国际货币市场的主要功能 国际资本市场的主要功能 2、国际外汇市场 3、国际黄金市场 4、金融衍生工具市场 5.1.3 国际金融市场的发展过程和趋势 1、发展过程 传统国际金融市场的形成 欧洲货币市场的形成与发展 新型国际金融市场的兴起 2、趋势：全球化、自由化、证券化 5.1.4 国际金融市场的作用 1、积极作用 促进国际贸易和国际投资的发展 调节各国国际收支，促进经济平衡发展 推动生产和资本国际化的发展 2、消极作用 金融交易日益与实际脱节 金融风险随一体化向全球扩展 增大了国际金融市场的风险 第二节 欧洲货币市场 一、含义： 是离岸金融市场的核心组成部分。 二、欧洲货币市场的产生和发展 1、二战后美国对西欧的援助 2、东西方关系的恶化 3、西方主要国家的资本流动控制 4、国际化带来的动荡 5、 OPEC组织的影响 5.2.3 欧洲货币市场的类型 1、内外混合型。离岸金融市场业务与在岸业务不分离 2、内外分离型 3、分离渗透型 4、避税港型 5.2.4 欧洲货币市场对世界经济的影响 1、积极影响 推动世界经济的发展 推动国际金融市场一体化 加速了金融创新 2、消极影响 国际金融体系更脆弱 削弱了货币政策效力 加剧汇率波动 第三节 国际资本市场 一、国际资本市场概述 1、国际资本市场含义：长期资金融通市场 2、国际资本市场的资金主要供应者 3、国际资本市场的资金需求者 4、国际资本市场的构成图 5.3.2 国际银行中长期信贷市场 1、国际银行贷款的主要特点： 资金来源广，选择灵活，成本高，风险大 2、国际银行中长期信贷市场的信贷条件 贷款利息及费用 贷款期限 贷款币种选择 5.3.2 国际银行中长期信贷市场 3、国际银行中长期贷款的主要类型 双边贷款：受限于单个银行，期限短，利率低，借贷双方有协议 国际银团贷款的特点： 金额大 期限长 成本高 风险分散 5.3.3 国际债券市场 一、国际债券的分类 1、按是否以发行地所在国货币为面值划分 外国债券 欧洲债券 2、按发行方式划分 公募债券 私募债券 5.3.3 国际债券市场 3、按利率确定方式划分 固定利率债券 浮动利率债券 零息票债券 4、按可转换性划分 直接债券 可转换债券 附认购权债券 5、其他 5.3.3 国际债券市场 二、国际债券的发行市场与流通 1、含义：发行市场又叫一级市场。 2、国际债券资信评级及内容 3、发行市场的主要参与者 发行人 担保人 牵头人 承销商 法律顾问 5.3.3 国际债券市场 4、国际债券的发行流通方式 采用“出盘”方式发行 国际债券的清算 欧洲清算系统（ECS） 卢森堡清算系统塞得尔（Cedel) 5.3.4 国际股票市场 市场形态：有形市场；无形市场 股票市场国际化的体现 股票市场对外开放 企业筹资市场的多元化 5.3.4 国际股票市场 （一）国际股票发行市场 1、股票发行的两种情况 新股发行 扩股 2、股票发行方式 公募发行（直接发行、间接发行） 私募发行 5.3.4 国际股票市场 3、间接发行的方式 包销发行：投资银行或证券公司一次性买下 推销：承销商不承担承购股票的义务 助销：未推销出去的由证券公司买下 5.3.4 国际股票市场 （二）国际股票流通市场 1、证券交易所 2、场外交易市场 3、第三市场 4、第四市场 5.3.4 国际股票市场 （三）股票价格及其指数 1、道琼斯指数 2、日经指数 3、英国金融时报指数 4、香港恒生指数 5.3.4 国际股票市场 （四）国际股票市场的发展趋势 股市不断膨胀 国际化 创新工具与技术 结构变革 风险增大 第5章 课堂练习 1、国际资本市场的构成包括（ ） A银行中长期信贷市场 B贴现市场 C短期证券市场 D国库券市场 2、狭义的国际金融市场包括（ ） A货币市场 B黄金市场 C资本市场