第六汇率决定理论－资产市场说.pptVIP

第六章 汇率决定理论(中)－资产市场说 一、资产市场说的主要方法和分类（了解） 资产市场说是20世纪70年代中期以后发展起来的一种重要的汇率决定理论。这是在国际资金流动获得高度发展的背景下，汇率变动极为频繁而且波动幅度很大，呈现出与其它资产价格变化相似的特点，这启发人们将汇率视为一种资产来探讨其价格的确定。从资产市场均衡（存量均衡）在汇率决定中的作用，而非国际收支流量均衡来探讨。 与传统汇率决定理论相比：资产市场分析法有着显著的不同： 1、决定汇率的因素是存量而不是流量 2、预期在汇率的决定中起着相当重要的作用。 一国金融市场供求存量失衡后，市场均衡的恢 复不仅可以通过商品市场的调整来完成，在各国资 产具有完全流动性的条件下，还能通过国外资产市 场的调整来完成。均衡汇率就是指两国资产市场供 求存量保持均衡时两国货币之间的相对价格。 因此，资产市场说的一个重要分析方法是一般 均衡分析。它将国内外商品市场、货币市场、证券 市场结合起来进行汇率决定的分析。 在这些市场中，国内外商品之间和资产之间有 一个替代程度的问题；在一国国内的各市场间，则 有一个受到冲击后进行调整的速度问题。由此，资 产市场说可以划分为： 二、汇率的货币论（理解） （一）汇率的弹性价格分析法（汇率的货币模型） 　　１．基本模型 　　　三大假定： 　　（1）AS曲